惠誉：城投企业债务给各类中资银行带来的压力趋于分化

Fitch Ratings-Shanghai/Hong Kong-18 July 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月17日发布于：Fitch Ratings: Pressure from LGFV Debt Varies Across Chinese Banks 惠誉评级表示，明后两年，中资银行对地方政府融资平台（城投企业）债务的敞口或令中资银行的资产质量和盈利能力承压加剧。不过，惠誉预期，这对不同银行财务状况的影响不尽相同——经济实力偏弱省份的小型区域性银行将更易受到影响。 城投企业债务的银行贷款重组或将增加，尤其是惠誉在此前报告中识别的最易面临再融资压力的 10 个省市自治区。惠誉认为，中国政府可能将贷款重组作为缓解弱资质城投企业流动性困难的应对方案，避免其公开债券的违约。 贷款重组通常涉及债务展期和降低利率，进而令所涉银行的资产质量与盈利能力承压。惠誉认为，此前中资银行将某些重组贷款分类为正常贷款的案例并不罕见。不过，在银行金融资产风险分类办法（新规）于2023至2025年施行的背景下，若该新规切实落地，银行对债务人还款宽限、借新还旧等安排或将更难绕开重组贷款分类要求。对于重组贷款，银行将至少分类为关注类或不良，这将增加银行的拨备计提。 贷款重组或将影响同区域内其他城投企业的融资能力，因此，城投企业所在地政府为避免此类重组可能试图寻找其他替代方案，包括安排城投企业资产处置、向城投企业注入运营资产，或要求省级政府提供财政支持等。 惠誉认为，全国性大中型银行或能更好地应对来自城投企业重组贷款增加对其财务状况产生的影响。这类银行对风险正在加剧且经济偏弱地区的城投企业敞口有限。相较于小型区域性银行，全国性大中型银行的贷款议价能力更强、贷款策略更具选择性，且业务组合的地域分布更具多元化。 小型区域性银行（尤其是位于经济较脆弱地区的银行）面临更为迫切的压力。它们受当地政府（通常为其最大股东）的影响较深，且因业务的地域覆盖范围较小，往往更深入地参与支持当地的经济发展，包括受困城投企业。 不过，银行亦将综合考虑与平衡他们的政策性职能以及商业可持续性。在短期内向城投企业大规模新增超长期贷款或对城投企业到期的存量债务大规模展期，并不是惠誉的基础情形假设。银行贷款重组牵涉漫长的磋商期并涉及多个相关方，包括在各级地方政府之间进行协调。地方政府亦可能会应要求向城投企业提供额外的切实支持，以防范城投企业信用状况的进一步恶化。 惠誉授评中资银行的评级仍受政府支持驱动，并考虑了银行会为某些地方政府提供支持的准政策性职能，此种职能转而支撑了中央政府向银行提供特别支持的意愿。不过，若银行大量提供超长贷款展期，所有类型银行的资产质量和盈利能力承压均会加剧，在贷款需求本已趋弱且净息差持续收窄的背景下尤其如此。这还将影响到惠誉对中资银行业的经营环境评估结果（bbb-/稳定），也可能影响到受评银行的生存力评级。 政府仍将持续依赖政策性银行对城投企业的支持，尤其是欠发达地区的城投企业。政策性银行提供以政策为导向的贷款，包括向部分经济领域及/或借款人提供政策性贷款——出于风险收益的考虑，商业性银行可能不愿触及这些领域和借款人。截至2022年上半年末（迄今最新可得数据），惠誉授评的城投企业其约20%的银行授信额度来自政策性银行，这部分资金通常用于为轨道交通、收费公路和保障性住房等战略性基础设施资产的建设提供资金。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级