穆迪授予嘉城集团首次Baa3的发行人评级

香港、2017年12月18日 — 穆迪已向嘉兴市城市投资发展集团有限公司（Jiaxing City Investment and Development Group Co., Ltd.，简称“嘉城集团”）授予首次Baa3的发行人评级。同时，穆迪还向嘉城集团拟发行的债券授予Baa3的高级无抵押债务评级。 上述评级展望为稳定。 拟发行债券所募集的资金将用于部分债务再融资及一般企业用途。 评级理据 穆迪副总裁/高级信用评级主任梁镇邦表示：“嘉城集团Baa3的发行人评级反映了其与嘉兴市政府的密切联系，原因是该公司在当地公共设施类项目中占据战略垄断地位。” “我们预计嘉兴市政府将向该公司提供高水平的支持，这体现为政府经常性的财务支持，尤其是公司棚户区改造项目的合约付款最终与当地市政府的财政预算挂钩。”穆迪分析师杨柳补充道。 “嘉兴最近获准设立浙江省全面接轨上海示范区，为首个类似示范区项目，印证了其对浙江省的战略重要性。”杨柳表示，“我们认为，嘉城集团作为嘉兴市政府重要的商业性公共实体，可能从市政府获得特殊支持，并在必要时获得浙江省政府的援助。” 嘉城集团Baa3的发行人评级包含b1的基础信用评估（BCA）以及4个子级的提升。 该公司b1的BCA反映了其疲弱的财务状况和流动性，原因是相对于其一般的盈利而言运营资本和资本支出需求庞大。穆迪预测，未来两年funds from operations (FFO)/interest coverage将降至1.4-1.6倍，债务/EBITDA比率将保持在16-18倍的高位。在我们计入经常性政府支付后，这些指标将略有改善。 嘉兴市城市投资发展集团有限公司是一家由嘉兴市政府最终持有的地方政府融资平台（LGFV），主要从事城市基础设施项目的管理和融资，以及向嘉兴市提供其他公共和公用事业服务。该公司2016年总收入为人民币18亿元，2016年底总资产为人民币230亿元。 来源：穆迪投资者服务公司