穆迪下调金辉控股的评级至 B3/Caa1；展望仍为负面

香港，2023年2月10日 - 穆迪投资者服务公司已将金辉控股（集团）有限公司（Radiance Holdings (Group) Co. Ltd.，“金辉控股”）的公司家族评级 (CFR) 从 B2 下调至 B3，将该公司的高级无抵押评级从 B3 下调至 Caa1。 评级展望仍为负面。 “评级下调反映金辉的流动性恶化，原因是销售疲软以及未来12 - 18个月有大量债务到期，”穆迪分析师 Alfred Hui 表示。 “负面展望反映公司在充满挑战的经营环境中生成足够的经营现金流以支持其经营和应对大额债务到期的能力存在不确定性，”Hui 补充道。 穆迪预计2023年金辉的合同销售额将降至人民币350亿元左右。该公司在二三线城市的业务占比较高，这将限制政府支持政策对房地产销售的提振作用。合同销售额的下降反过来将对公司的经营现金流和流动性造成压力。2022年前9个月，金辉的合约销售额按年下跌52%至人民币354亿元，平均售价亦按年下跌12%至每平方米人民币14,914元。 穆迪评估，如果金辉无法筹集新的外部资金来满足运营和再融资需求，未来12 - 18个月其流动性将不足。 金辉未来12 - 18个月有大量债务到期，包括2024年3月到期的3亿美元离岸债券。尽管该公司在2021年底由中债增担保发行了12亿元人民币在岸债券，但与未来12 - 18个月的债务到期量相比，该金额相对较小。 金辉的毛利率可能会从2022年上半年的17.7%和2021年的19.4%收缩至2023年的14%左右，因为穆迪预计该公司将保持低价以支持合同销售和现金回款。 穆迪还预计金辉的财务指标将因其运营疲弱而恶化。以“债务/EBITDA”衡量的债务杠杆将从2022年的估计7.0倍恶化至2023年的10倍左右。同样地，同期，以“EBIT利息覆盖率”衡量的利息偿付能力将从1.8倍恶化至1.4倍。 由于结构性从属风险，金辉的 Caa1 高级无抵押债务评级比公司的 CFR 低一个子级。 上述评级为主动评级。 a. 受评实体或相关第三方是否参与: 否 b. 是否获得内部文件: 否 c. 是否与管理层接触: 否 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Moody's downgrades Radiance's ratings to B3/Caa1; outlook remains negative (10 Feb 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。