联合国际授予江苏沙钢集团有限公司拟发行的美元债券‘BBB+’评级

香港，2021年5月21日— 联合评级国际有限公司（“联合国际”）作为一家国际信用评级公司，授予由江苏沙钢集团有限公司（“沙钢”，‘BBB+’/稳定）的间接全资子公司Wealthy Vision Holdings Limited拟发行并由沙钢提供不可撤销及无条件担保的高级无抵押美元债券（“该美元债券”）‘BBB+’国际长期发行债务评级。 沙钢预计将该债券募集资金用于偿还其现有债务。 关键评级驱动因素 本次拟发行的高级无抵押美元债券的评级与沙钢的国际长期发行人评级‘BBB+’一致，反映了沙钢为该美元债券提供不可撤销及无条件担保。沙钢对该美元债券的偿付义务至少与沙钢所有其他已发行及未来发行的无抵押、非次级债务地位相同。 该发行人评级反映了沙钢作为中国最大民营钢铁企业的市场竞争地位，良好的运营效率，高于行业平均的产能利用率，以及健康的经营性现金流。但是，该公司的评级受制于其较低的原材料自给率（使其易受到原材料价格波动的影响），原材料成本上升而导致利润率上升受制，以及其位于‘BBB’级别的信用状况来看，相对较高但逐趋稳定的财务杠杆水平。 展望稳定反映了我们预期沙钢将维持稳定和可观的经营规模，继续以审慎的方式降低和控制财务杠杆水平，并维持良好的经营性现金流和健康的流动性状况。 评级敏感性因素 对于沙钢的任何评级行动可能引发对于该美元债券的类似评级行动。 若发生以下情况，我们将考虑下调沙钢的信用评级：若沙钢激进地扩张非核心业务，导致以债务/ EBITDA比率衡量的财务杠杆1水平持续上升至高于5倍或EBITDA利息覆盖比率持续下降至低于6倍，和/或经营业绩恶化，即其营业收入，利润率或经营性现金流出现大幅下降，或流动性状况出现恶化。 若发生以下情况，我们将考虑上调沙钢的信用评级：（1）其经营规模进一步扩大并在核心市场保持竞争力地位，和（2）以债务/ EBITDA比率衡量的财务杠杆1水平持续低于 3倍或 EBITDA 利息覆盖比率持续高于8倍。 评级方法 本次对沙钢评级所采用的主要评级方法为2018年7月16日发表的General Corporate Rating Criteria。 注： 1、上述发行人/发行评级均为在受评对象或相关第三方要求下的委托评级。 2、本新闻稿为中文译本，如与英文新闻稿有任何出入，均以联合国际于2021年5月21日发布的英文版内容为准。（Lianhe Global has assigned ‘BBB+’ to Jiangsu Shagang Group Company Limited’s Proposed USD Bonds） 来源：联合国际