花样年评级列入负面观察，因财务杠杆高以及激进购地：标普

香港（标普全球评级）2018年3月22日 - 标普已将花样年控股集团有限公司（Fantasia Holdings Group Co. Ltd.，“花样年”）的'B+'长期发行人信用评级，以及花样年现有债务的'B+'长期评级列入负面观察（CreditWatch with negative implications）。 评级列入负面观察反映，花样年的财务杠杆在2017年底显著恶化，原因是该公司大举收购土地，同时，其收入增速低于标普的预期。 花样年正在改变策略，更加注重房地产开发。这与标普早前的预期相反，即：公司会在房地产开发方面采取温和增长策略，并专注于轻资产商业模式。标普初步估计，花样年的“debt-to-EBITDA ratio”在2017年上升至10x以上，而标普此前预测为6x左右。 此外，标普相信，花样年的杠杆率在未来一到两年内不大可能大幅下降。公司的目标是：到2020年，实现年度合约销售额1000亿人民币（2017年：200亿人民币）。 标普预计在未来三个月内完成（resolve）上述CreditWatch。如果标普认为，由于花样年激进的增长战略，该公司的财务杠杆未来12个月内不太可能出现实质性改善，那么，标普有可能将花样年下调一个子级（notch）。同时，如果标普认为，花样年能够给出明确的计划来改善其财务杠杆，且保持收入增长和利润率稳定，那么，标普有可能确认（affirm）花样年的评级。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。