惠誉确认中信银行国际的评级为'BBB+'；展望稳定
Fitch Ratings - Hong Kong - 12 Nov 2024: 本文章英文原文最初于2024年11月12日发布于：Fitch Affirms China CITIC Bank International at 'BBB+'; Outlook Stable
惠誉评级已确认中信银行（国际）有限公司（China CITIC Bank International Limited，中信银行国际）的长期发行人违约评级为'BBB+'，展望稳定。惠誉同时确认中信银行国际的短期发行人违约评级为'F2'，生存力评级为'bbb+'，股东支持评级为‘bbb+’及高级无抵押中期票据（中票）计划的评级为'BBB+'。
关键评级驱动因素
生存力评级驱动发行人违约评级：中信银行国际的长期发行人违约评级由其生存力评级对应的独立信用状况支撑，而该行的生存力评级与其股东支持评级处于同等水平。生存力评级反映出中信银行国际在香港稳健的业务基础，以及其与母行中信银行股份有限公司（中信银行，BBB+/稳定；持有中信银行国际75%的股份）合作的能力，从而在保持风险偏好的同时在该地区寻求增长机会。稳定展望反映出惠誉预期，未来两年内该行的内在信用状况将保持稳定。
经营环境稳健，挑战犹存：惠誉认为，香港银行系统的整体稳健性将受到持续经济增长、强劲的资本水平和流动性缓冲以及审慎监管的广泛支持，进而支撑经营环境的展望稳定，尽管过去三年间香港本地利率上升、香港和中国内地房地产市场下滑导致贷款增速放缓和资产质量风险攀升。此外，该评分还考虑到香港与中国内地在经济和金融方面的紧密关系。
稳健的业务：中信银行国际是位于香港的一家中型银行——截至2024年上半年末，该行以资产规模衡量的市场份额为1.7%左右、存款规模市场份额为2%左右。中信银行国际与国有金融企业集团中国中信集团有限公司（中信集团）的关系增强了中信银行国际的市场地位和财富管理能力。惠誉认为，中信银行国际在业务战略、风险管理和运营方面保持了高度的自主性，同时受益于集团更广泛的客户基础。
内地业务中国企占比较高：惠誉对中信银行国际风险状况的评估结果考虑了该行专注于跨境银团贷款及中国内地业务相关的集中度风险。截至2024年上半年末，该行中国内地业务总额在其总资产中的占比为39%（2023年末为38%）。2024年上半年，该行对国有企业的贷款增加15%，同时中国内地非银业务敞口的比例自2022年末的44%升至55%。该行的中国内地业务集中度仍高于26%的行业均值——尽管近几年集中度风险略有下降。
资产质量短期内承压：惠誉预期，短期内中信银行国际的减值贷款率将继续承压，主要原因是香港、中国内地和该行运营的部分海外市场的房地产市场长期下行。惠誉认为，中信银行国际的抵押物缓冲和减值贷款损失准备金将减轻前述压力。由于中信银行国际专注于跨境银团贷款及中国内地业务且集中度较高，该行的资产质量评分为'bbb'，低于'a'类别的隐含评分。
信贷成本推动盈利能力：中信银行国际的年化经营利润与风险加权资产的比率自 2023年的1.0%下降至2024年上半年的0.8%，这主要是由于年化信贷成本上升至平均贷款总额的178个基点（2023年为120个基点）。尽管受净利息收入以及净手续费和佣金收入增加的推动，经营性收入总额同比保持9%的增速，该行年化经营利润与风险加权资产的比率仍有所下滑。惠誉预期，尽管面临信贷成本压力，但是该行的整体盈利能力仍将与其‘bbb-’的收益及盈利能力评分相称。
资本水平有所改善：在资产质量恶化的背景下，中信银行国际努力优化风险加权资产，使该行截至2024年上半年末的核心一级资本充足率改善至13.3%（2023年上半年末为11.9%）。尽管中信银行国际的核心一级资本充足率仍低于评级水平相近的香港同业，但该行巴塞尔协议III规定的杠杆率稳定在10.8%，这继续为其资本水平和杠杆率评分提供支撑。惠誉预期，中信银行国际稳定的盈利能力和可控的资产质量风险将为其资本水平提供支撑。
流动性稳定：中信银行国际保持稳健的融资及流动性状况，截至2024年上半年末，其存贷比（LDR）为69%（2023年为66%）。然而2024年上半年，该行的客户存款缩减了2%，这可能主要是由于该行专注于控制负债成本。
支持可能性高：中信银行国际的股东支持评级是基于母行为其提供特别股东支持的能力与意愿。惠誉认为中信银行国际是中信银行的核心子公司且是执行中信银行海外扩张的重要平台，因此其股东支持评级与中信银行的长期发行人违约评级等同。惠誉认为，若中信银行国际违约将有损母行的声誉，这提高了中信银行国际获得其母行及中国政府（A+/负面）为其提供及时支持的可能性。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若惠誉同时下调中信银行国际的股东支持评级及生存力评级，则惠誉会对该行的长期发行人违约评级采取负面评级行动。
若中信银行国际的业务结构性走弱且风险偏好上升（包括母行推介业务）以致该行的财务状况持续恶化并进而有损其业务状况——这可能表现为其总体业务模式的可行性下降，则惠誉可能会下调该行的生存力评级。
惠誉也可能因下列财务指标恶化而下调该行的上述评级：
- 减值贷款率高于3.5%（截至2023年末的四年平均值为1.6%）
- 经营利润与风险加权资产的比率降至0.75%以下（截至2023年末的四年平均值为0.8%）
- 核心一级资本充足率降至12%以下（2023年为13.4%），且未制定令该指标恢复至更高水平的可靠计划，巴塞尔协议III规定的杠杆率亦降至9%以下（2023年为10.5%）
若惠誉下调中信银行的发行人违约评级，或中信银行国际对母行的战略重要性有所下降，导致惠誉认为中国政府通过中信银行向中信银行国际提供及时支持的意愿趋弱，则中信银行国际的股东支持评级可能会被下调。
惠誉若将中信银行国际的长期发行人违约评级下调至'BBB'以下，或将其生存力评级下调至'bbb'并将其融资和流动性评分降至'bbb+'以下，同时下调其股东支持评级多于一个子级，则可能下调该行的短期发行人违约评级。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
中信银行国际若能增强其业务并有效管理其资产质量和集中度风险，以致其财务状况提升前景有所增强，则惠誉可能会上调其长期发行人违约评级和生存力评级。其中财务状况提升可能带来生存力评级的上调空间，包括若该行的减值贷款率持续低于1.5%，经营利润与风险加权资产的比率改善且持续高于2%，同时其核心一级资本充足率升至14%以上。
若中国政府发布更明确声明，表明为中信银行及其子公司提供支持的意愿增强或中国主权评级上调，从而令中信银行的长期发行人违约评级调升，则惠誉可能对中信银行国际的长期发行人违约评级及股东支持评级采取相似的正面评级行动。不过，鉴于中国主权评级展望为负面，目前上述情况发生的可能性不大。
惠誉若将中信银行国际的融资和流动性评分自'a-'上调至'a'，则可能上调该行的短期发行人违约评级——但前提是，该行更加强健的业务促使其财务状况有所改善。
其他债务及发行人评级：关键评级驱动因素
高级债务：惠誉授予中信银行国际的高级无抵押中票计划的评级与其发行人违约评级一致，因为中票计划下所发行债项构成该行的无抵押、非次级债务。
其他债务及发行人评级：评级敏感性
中信银行国际高级无抵押中票计划的评级取决于其发行人违约评级的调升或调降。
生存力评级调整
惠誉授予中信银行国际'a'的经营环境评分，低于'aa'评级类别的隐含评分，调整原因如下：经济规模和结构（负面）。
惠誉授予中信银行国际'bbb'的资产质量评分，低于'a'评级类别的隐含评分，调整原因如下：业务集中度（负面）。
构成评级驱动因素的关键信息来源
评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。
环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素
除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。
注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。
来源：惠誉评级