中资美元债市12月回顾

相比火力全开的11月份，因为圣诞假期、新年假期，12月份中资美元债一级市场安静了许多。当月，27家中资企业发行/增发34笔、合计123亿美元的美元计价债券，虽无法与11月相比，但相对于2016年12月61亿美元的发行量，同比依然翻了一倍。整个2017年，中国企业发行了超2000亿美元的美元计价离岸债券，相比2016年增长近一倍，创下历史新高。考虑到2018年的再融资需求，以及不断累积的deal pipeline，相信2018年大概率将是中资美元债发行大年。 城投企业12月再一次成为中资美元债市一级市场的焦点。继11月的5家、共8笔城投美元债之后，12月有9家发行人、9笔、合计25.1亿美元的城投美元债发行；其中，3笔为高收益评级（皆为“惠誉BB+”），6笔为投资等级评级。这些新债的首日表现都不错，其中，扬州城控（10倍认购）和湖州城投（6.3倍认购）新债首日利差缩窄13bps，嘉城集团（4.3倍认购）新债首日利差缩窄20bps。 二级市场上，海航系美元债（海航集团、香港航空、海南航空、大新华航空、美兰机场）在月中大幅波动，成为市场关注焦点。受负面市场消息影响，12月11日，海航系美元债开始大幅走低，当日收盘跌1 ~ 3pt；次日，进一步下跌并纷纷刷新纪录低点，最高单日跌幅达到6.5pt。不过，随着12月13日八家国内政策性银行和商业银行驻海南负责人赴海航集团洽谈2018年授信合作并表态支持海航集团，上述美元债券开始止跌回升，其中，海航集团美元债12月14日收盘大幅回升4 ~ 7pt，基本收复失地。 图注：海航集团2017年11月初定价的1年期短期限美元债HNAGroup 8.875 11/06/18的风险指标及历史价格走势。（来源：华尔街交易员） ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。