穆迪：较弱盈利能力和运营挑战下，中国寿险业信用状况为负面

香港，2022年11月17日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 新保单销售和产品利润率的下降将削弱承保盈利能力，准备金需求增加将给资本状况带来挑战 - 代理人队伍改革需要多年时间，产品风险上升也将对业务转型构成挑战 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，中国寿险业的信用状况转为负面，反映了在较弱的宏观经济和长期低利率环境影响下，未来12-18个月内寿险公司趋弱的盈利能力和资本状况。 穆迪副总裁/高级信用评级主任朱茜表示："新保单销售持续下降，未来12-18个月内仍将持续疲软，原因是保险需求和保险公司的代理人销售均有所转弱。 此外，高利润产品增长疲弱稀释了保险公司的产品利润率。 首年保费和产品利润率的下降导致了新业务价值的持续下降，而新业务价值是衡量寿险公司盈利能力的关键指标。" 寿险公司资本状况虽然稳健，但将面临盈利能力转弱和准备金需求增加的挑战。寿险公司的偿付能力充足率远高于中国风险导向的偿付体系 (偿二代) 二期工程的最低监管要求。但寿险公司的盈利能力还面临投资收益率下降和资本市场波动性的压力，这些因素削弱了其内部资本生成能力。随着准备金评估利率的下降，更高的准备金需求仍是寿险公司资本消耗的来源。 在当前严峻的运营环境下，多数寿险公司侧重以代理人队伍改革和产品调整来实现业务转型。但建立规模较小、稳定且产能更高的代理人队伍需要多年时间。此外，上升的产品风险将给业务转型带来挑战。"增额终身寿险"是隐性担保收益率较高的储蓄型产品，在持续低利率环境下该产品的强劲销售将提高负利差风险。 随着信用风险下降，寿险公司的资产风险将保持稳定。非标投资的供应减少、收益率下降，加上监管趋严将令寿险公司的非标投资配置持续减少。但未来12-18个月，寿险公司对权益类投资的偏好会上升，这将提高其市场风险敞口，并导致投资收益对资本市场波动更为敏感。 来源：穆迪投资者服务公司