惠誉：一嗨租车的拟议增发和收购要约将缓解再融资风险

Fitch Ratings - Hong Kong / Shanghai - 17 June 2021: 一嗨租车 (B/Rating Watch Positive) 的评级不受拟议增发和现金收购要约的影响。这些交易带来正面信用影响，因为若2022年票据 eHiCar 5.875 08/14/2022 的大量持有人接受要约（提交债券），交易可能改善一嗨租车的债务到期状况、并降低再融资风险。 此前，一嗨租车已经通过先前的现金收购要约购回了2022年票据的6500万美元本金额，债券存量因此降至3.33亿美元。 惠誉认为，拟议交易不构成不良债务交换（DDE）。与2022年票据的原始条款相比，新交易条款没有实质性削减，并且交易并非为了避免破产或付款违约，这是惠誉评级标准下DDE的必要条件。如果交易未完成，一嗨租车管理层仍有超过12个月的时间为2022年票据再融资。 一嗨租车的评级受益于其在中国汽车租赁行业的领先市场地位，尽管与惠誉授予评级的其他汽车租赁公司（比如巴西领先的汽车租赁公司 Localiza Rent a Car S.A. (BB/Negative)）相比，一嗨租车的经营规模较小且财务状况较弱。与中国最大的汽车经销商广汇汽车（B+/Stable）相比，一嗨租车的经营规模较小、资本支出需求较高。 正面评级观察反映一嗨租车债务到期状况的潜在改善（如果公司能成功为2022年票据的大部分进行再融资）。如果该公司能够通过收购要约和同步新发行（或其他途径）为2022年票据的一半以上本金额再融资，同时将FFO净杠杆率（包含车辆采购应付账款）保持在5.0倍以下，则惠誉可能采取正面评级行动、并结束评级观察。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Ratings: eHi’s Proposed Tap and Tender to Alleviate Refinancing Risk (17 June 2021) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。