穆迪：2019年中国高收益债券发行人将面临再融资挑战

香港、2019年1月14日 - 穆迪投资者服务公司表示，由于投资者对未来12个月中美关系的变化表示担忧，2019年需要再融资的中国高收益债券发行人会面临挑战。 穆迪副总裁/高级分析师萧一芝称：“我们预计两国关系仍存在分歧，这将令2019年全球信用环境蒙上阴影，同时影响投资者情绪，特别是对高收益债券的兴趣。” “因此，需要再融资的中国高收益债券发行人将面临充满挑战的环境，但投资级别发行人应该仍然有更大的财务灵活性和更多的融资渠道来应对再融资问题。”萧一芝补充称。 上述结论摘自穆迪刚刚发表的新一期《聚焦人民币债券》(Renminbi Bonds Monitor)。 穆迪副董事总经理钟汶权表示：“但是，我们也预计中国政府会继续推出支持性措施，推动境内市场再融资和提振投资者情绪。” “但信用实力较弱的发行人却不太可能受惠于这些政策，若需在境外市场进行再融资，则受惠的可能性甚至更低。”钟汶权补充称。 事实上，2018年下半年出台更多宽松政策以来，境内市场的公开债券违约持续，表明监管机构会容忍并未触发系统性风险的个别债券违约。 因此，穆迪认为宽松政策不会改变银行和投资者对信用实力较弱的发行人的避险情绪，信贷资金不太可能流向僵尸企业和严重依赖影子银行融资的高杠杆企业等。 此外，上述报告还回顾了人民币债券市场过去5年的情况，其中中国公司债券已成为境内外市场的重要资产类别，扩大了中国企业的融资选择和投资者的投资机会。 来源：穆迪投资者服务公司