穆迪维持陕西金资Baa3/P-3的发行人评级；展望稳定

香港，2023年12月8日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已维持陕西金融资产管理股份有限公司 (陕西金资) Baa3的本外币长期发行人评级、P-3的本外币短期发行人评级以及Baa3的长期外币高级无抵押债务评级。该公司的个体信用评估仍为ba3。 与此同时，穆迪维持陕西金资的稳定展望。 评级理据 维持陕西金资的评级及稳定展望反映了穆迪认为未来12-18个月该公司将保持稳定的资产质量、充足的资本和良好的盈利能力，并将因其不良资产管理职能(尤其是在陕西省) 而继续受益于中国政府 (A1/负面) 的极高水平支持。 由于资产增长放缓及内生资本稳定，穆迪预计未来12-18个月陕西金资的资本充足率和杠杆率将保持稳定。过去两年陕西金资也获得陕西省政府和地方国企的数轮注资，用以支持其业务增长。根据穆迪的测算，截至2023年6月底该公司的有形普通股/有形受管理资产比率维持在18%左右。 穆迪预计未来12-18个月陕西金资的资产质量和盈利能力将保持稳定，原因是煤价上涨将支持煤炭开采业。该公司也计划通过涵盖非能源行业实现业务敞口的多元化，长期内这会降低其集中度风险。此外，该公司在能源和煤炭开采等产能过剩行业的投资、信贷和集中度风险相对较高，但其也利用各种抵押和协议来保护自身利益，并缓解相关风险。 陕西金资继续使用长期银行借款和债券支持其债转股项目，这有助于减少其资产负债错配情况，并减轻其未来两年的再融资风险。 鉴于陕西金资的股权结构及其不良资产管理职能，穆迪仍预计中国政府会向其提供极高水平的支持。 作为陕西省唯一的地方不良资产管理公司，陕西金资在省内承担着管理金融风险和国企去杠杆的重要政策职能。在国家发展和改革委员会的指导下，未来几年该公司将继续在商业债转股项目中发挥关键作用，协助陕西省国企降低杠杆率。 可引起评级上调或下调的因素 若发生以下情况，穆迪可能会上调陕西金资的发行人和债券评级：(1) 该公司承担战略重要性更高或额外的政策职能，因此政府加强对其的支持力度，或(2) 该公司的个体信用评估显著改善。 若发生以下情况，陕西金资的个体信用评估可能会改善：(1) 该公司在经济周期内维持稳定的资产质量；(2) 减缓资产增长，有形普通股/有形受管理资产比率改善至20%以上；(3) 维持其业务模式和盈利能力；(4) 降低债转股项目中的行业集中度风险。 反之，若发生以下情况，穆迪可能会下调陕西金资的发行人和债券评级：(1)政府不再是该公司的最大股东；(2) 该公司在陕西省不良资产管理行业的重要性下降，或 (3) 其个体信用评估恶化。 若发生以下情况，陕西金资的个体信用评估可能会削弱：(1) 该公司的资产质量恶化，尤其是其债转股项目；(2) 资产快速增长导致有形普通股/有形受管理资产比率降至12%；(3) 盈利能力显著下滑，或 (4) 短期融资比重上升造成资金状况趋弱，同时可用的信贷额度大幅减少。 上述评级所采用的主要评级方法为2019年11月发表的《财务公司评级方法》(Finance Companies Methodology) 。 陕西金融资产管理股份有限公司的总部在中国西安。截至2023年6月底，该公司披露的资产为人民币512亿元。 来源：穆迪投资者服务公司