穆迪下调时代中国的评级至Ca/C；展望负面（完整评级公告）

香港、2023年1月4日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将时代中国控股有限公司的公司家族评级从Caa1下调至Ca，并将其高级无抵押债务评级从Caa2下调至C。 评级展望仍为负面。 穆迪副总裁/高级分析师陈晨表示：“下调评级和负面展望反映了时代中国违约的可能性较高，以及我们预计其债权人的回收前景较弱，原因是该公司的运营业绩疲弱，并且偿还即将到期的境外债务的能力有限。” 评级理据 2022年12月30日，时代中国宣布预期暂停支付其境外债务的款项 [注1]。预期暂停支付反映了该公司的流动性疲弱及财务灵活性受限。暂停支付可能也会引发该公司对其计划的偿债责任违约，以及加快该公司其他债务的清偿。 时代中国的运营业绩疲弱，2022年前11个月其合约销售额较2021年同期大幅下降56%，至人民币382亿元。该公司需要依靠资产出售或潜在投资者的投资获得偿债资金，也需要与债权人展开债务重组工作。但此类活动具有较高的执行风险，并且债权人的回收前景不确定。 由于存在结构性从属风险，时代中国的高级无抵押债务评级较其公司家族评级低一个子级。时代中国的大部分债权在运营子公司层面，在清算情况下其受偿顺序优先于控股公司债权。此外，控股公司缺乏能够缓解结构性从属风险的重大因素，因此，这降低了控股公司层面债权的预期回收率。 在环境、社会和治理（ESG）风险方面，穆迪考虑了时代中国疲弱的流动性和财务管理，以及该公司的股权集中在主要股东岑钊雄及其妻手中，截至2021年12月底两者持股比例合计为62.74%。 可引起评级上调或下调的因素 若债权人的回收前景恶化，穆迪可能会进一步下调时代中国的公司家族评级。 鉴于展望为负面，评级上调的可能性不大。 但是，如果时代中国偿还到期债务并显著改善流动性状况，则可能出现正面评级趋势。 上述评级所采用的主要评级方法为2022年10月发表的《住宅建筑与房地产开发业》。 时代中国控股有限公司是广东省房地产开发企业，主要开发普通住宅项目。截至2021年底，该公司的土地储备总建筑面积约1,990万平方米，分布于广东省内以及长沙、武汉、成都和杭州等其他省会共17个城市。 相关评级为主动评级。 a. 受评实体或相关第三方是否参与: 否 b. 是否获得内部文件: 否 c. 是否与管理层接触: 否 [1] 时代中国于2022年12月30日在香港联交所发布的公告 来源：穆迪投资者服务公司