湖州城投3年期美元债大获追捧，利率低至3.15%，获15倍认购

湖州城投周四（7月23日）定价Reg S、3年期、3亿美元债券HZCityInv 3.15 07/30/2023，初始价3.80%区域，最终指导价3.15% - 3.20% (WPIR)，发行价3.15% / 本金额的100%。 建银国际、中国银行、华泰国际、渣打银行（B&D）、星展银行担任联席全球协调人，交银国际、中国光大银行香港分行、中信里昂证券、民银资本、招商永隆银行、国泰君安国际、工银国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行、天风国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 【强劲簿记】 周四下午，最终指导价发布时，新债的订单超45亿美元 (含15亿美元承销商订单），预期发行规模为“最高3亿美元”。 虽然最终定价较初始价大幅缩窄了65基点，新债的最终订单量仍然超过45亿美元（含16亿美元承销商订单，来自91个账户），投资者地域分布为：亚洲99%、EMEA 1%，投资者类型分布为：银行/金融机构80%、基金/资产管理公司19%、保险公司/公司投资者/主权财富基金/私人银行1%。 可以看到，本次发行不仅总订单覆盖倍数达到15倍，刨除16亿美元的承销商订单后，仍有高达29亿美元的市场化订单，可以说受到市场的热烈追捧。考虑到订单动能异常强劲，承销团在香港时间中午即宣布Asia Book关簿，早于大多数亚洲美元债发行的惯例（下午3-4点Asia Book关簿）。 “近期市场受欧盟 ‘史上最强’ 经济刺激计划的提振，整体市场情绪转好，再加上近期缺乏优质的发达地区地方国企债券一级市场供应，湖州城投的债就变得异常抢手了。”参与本次发行的市场人士对华尔街交易员表示。 【定价最窄】 得益于强劲的簿记订单，湖州城投新债3.15%的定价水平也是同类发行中近期最窄之一，回看近期的投资级、担保/直发结构、城投美元债新交易： 银川通联3年期、2.6亿美元债券，债项评级-/-/BBB，发行价4.45%，峰值3.4倍认购； 郑州兴港投资3年期、3亿美元债券，债项评级-/-/BBB+，发行价3.4%，峰值5.7倍认购； 太原龙城3年期、3亿美元债券，债项评级Baa3/-/BBB，发行价3.7%，峰值订单3.6倍认购； 杭州金投5年期、2.6亿美元债券，债项评级-/-/BBB+，发行价3.2%，6倍认购。 “同属浙江省的杭州金投在7月9日定价5年期美元新债后，首个交易日（7月10日）大涨约1.3pt，反映了投资者对于浙江名字的认可，也对湖州城投本次发行有一定推动作用。”上述市场人士表示。SereS的数据显示，杭州金投5年期美元债今日（7月24日）bid 在 101.75 / 2.82%。 湖州城投新债的首日表现也不错，周五早盘报100.4 / 100.6（发行价100）。 【惠誉上调评级】 惠誉在2020年7月1日将湖州城投的长期外币和本币发行人违约评级从 'BBB-' 上调至 'BBB'，展望稳定。评级上调是基于惠誉的观点，即，政府支持湖州城投的意愿有所增强——湖州城投已逐渐发展成一家城市综合运营商，从事基础设施和社会保障性住房开发及天然气和水务公用事业，并提供金融服务及其他服务。该公司的公共服务职能有所扩大，这将提高其若违约将带来的社会政治影响。 另一家评级机构穆迪表示，湖州城投Baa3的发行人评级包含ba3的基础信用评估以及3个子级的提升。穆迪的政府支持评估反映：湖州城投作为湖州市主要基础设施开发商，以及公用事业和公共服务 (如水务、燃气、保障房及物业服务) 提供方发挥的重要作用；考虑了公司由湖州市国资委持股100%并有获得政府支持 (如资本和资产注入及贴息) 的记录。此外，支持评估亦考虑湖州城投是湖州市按总资产计最大国企，若公司发生违约，则将产生声誉及蔓延风险。 本次发行募集资金用于再融资集团的现有债务。SereS的数据显示，湖州城投现有一笔3亿美元债券 HZCityInv 4.875 12/20/2020 将于年底到期。 条款概要如下： 发行人：Taihu Pearl Oriental Company Limited 担保人：湖州市城市投资发展集团有限公司（Huzhou City Investment Development Group Co., Ltd.，“湖州城投”） 担保人评级：Baa3 Stable (穆迪) / BBB Stable (惠誉) 预期发行评级：Baa3 (穆迪) / BBB (惠誉) Status：高级无抵押、固定利息债券 格式：Regulation S 规模：3亿美元 期限：3年 票面利率: 3.15%，半年付息一次，日计数30/360 发行收益率: 3.15% 发行价: 本金额的100.00% 交割日: 2020年7月30日 (T+5) 到期日: 2023年7月30日 募集资金用途：再融资集团的现有债务 条款：最小面值/增量$200,000/1,000；港交所上市；英国法 联席全球协调人：建银国际、中国银行、华泰国际、渣打银行、星展银行 联席账簿管理人/联席牵头经办人：交银国际、中国光大银行香港分行、中信里昂证券、民银资本、招商永隆银行、国泰君安国际、工银国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行、天风国际 结算交割行：渣打银行 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。