中诚信亚太维持广州市方圆房地产发展有限公司长期信用评级Bg+，展望稳定

香港时间2021年6月28日，中国诚信（亚太）信用评级有限公司（“中诚信亚太”）维持广州市方圆房地产发展有限公司（“方圆地产”或“公司”）的长期信用评级为Bg+，展望为稳定; 同时维持其3.4亿美元、票息率13.6%、2023年到期的高级票据Bg+的债项评级。 公司概况 方圆地产成立于1995年10月，总部位于广州，前身为广州市荣兴房地产开发有限公司。公司专注于广东省内中高端住宅物业和高端商业物业的开发。截至2020年12月31日，方圆地产的土地储备包含57个房地产项目，总建筑面积约450万平方米，预计可售货值584亿元。 截至2020年12月31日，公司创始人兼实际控制人方明先生通过方圆国际投资集团有限公司间接持有公司100%的股份。 评级因素 方圆地产的长期信用评级为Bg+，中诚信亚太肯定了以下因素包括（1）公司在广东省具有较长的营运记录，具备一定的品牌实力；（2）良好的项目毛利率，得益于其较低成本的城市更新项目；（3）充足的流动性。 同时，该评级也关注到以下因素包括（1）公司经营规模较小；（2）地域集中度较高，低能级城市的敞口较大，或增加其销售表现的波动性；（3）一定的债务杠杆。 评级展望 方圆地产的评级展望为稳定，反映我们预计公司将在广州省內保持较强的市场地位。同时，我们预计未来 12 至 18 个月内公司将维持稳定的信用指标和充足的流动性。 可能触发评级上调因素 潜在的评级上调因素包括（1）合约销售显著增长；(2)地域多元化程度提升；(3)信用指标改善，比如EBIT 利息覆盖倍数持续高于3倍及净负债率持续低于50%。 可能触发评级下调因素 潜在的评级下调因素包括（1）合约销售大幅下滑；（2）以债务驱动的土地收购活动增加，使其杠杆率快速上升；（3）信用指标恶化，比如EBIT 利息覆盖倍数低于 1.5 倍或合约销售/总债务比率低于 1.0 倍。 评级方法 本次评级所采用的评级方法为全球房地产开发行业评级方法（2019年12月）。 注：本文为英文版本的中文翻译版本，如中、英文两个版本有任何抵触或不相符之处，请以英文版本为准。 来源：中国诚信(亚太)信用评级有限公司