惠誉：中国公共板块财政状况的改善将纾缓债务增加带来的影响

Fitch Ratings-Hong Kong-31 December 2020: 本文章英文原文最初于2020年12月8日发布于：Fitch Rtgs: Fiscal Revenue Balances Debt Growth for Chinese Public Sector 鉴于预期的债务增长已被纳入评级考量，惠誉评级对2021年中国地方政府及其相关企业的评级展望保持稳定。惠誉预计，该行业将受益于中国的经济复苏进程。至2020年，地方政府财政状况的逐步改善应会纾缓债务增加带来的影响。该场景已纳入惠誉的评级预期。 高债务负担下的复苏规模将成为主要风险。惠誉预计，地方政府的财政收入将有所改善但并不均衡。中央政府通过加强对地方债务的控制和推出财政平衡举措使高额债务得到了缓解。对地方政府评级发起的任何评级调整均将引发对其相关企业评级的类似调整。 惠誉认为，相关企业的债务攀升及经济的逐步复苏促使当局重新采取紧缩政策，该政策可能会令实力较弱的城投公司承压，并加大它们与实力较强的同业之间的差距。相关企业在追求盈利的过程中，亦可能面临不断加剧的信用风险。 惠誉对评级组合下99%的地方政府发行人和97%的相关企业发行人授予稳定展望。在地方政府层面，稳定展望反映了尽管债务高企、但财政表现将有所改善的预期。相关企业发行人的稳定展望则考量了关联地方政府的实力，以及其在新冠疫情冲击下支持当地经济复苏所发挥的重要政策性作用。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级