当代置业ModernLand 15.5 07/02/20增发2亿美元，获4.8倍认购

当代置业（中国）有限公司（Modern Land (China) Co., Limited，穆迪：B2 Stable，惠誉：B Stable，1107 HK，“当代置业”或“公司”或“发行人”）周三增发了原有美元债ModernLand 15.5 07/02/20，增发初始价（Initial Price Guidance）14.625%区域，最终指导价（Final Price Guidance）14.00% (The Number)，发行价14% / 101.730（另加2019年1月2日 - 2019年2月27日的累计利息），增发规模为2亿美元本金额，增发募集资金净额（约2.056亿美元）用于：为现有离岸债务再融资及为在岸项目开发融资。 周三下午，最终指导价发布时，新债的订单量超过9.5亿美元（包含承销商订单）。 发行价较初始价大幅缩窄62.5bps后，新债的最终订单量维持不变，超过9.5亿美元（包含承销商订单，来自75名投资者），投资者地域分布为：亚洲99.8%、欧洲0.2%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金/公司投资者97%、私人银行/金融机构3%。 国泰君安国际（B&D）、汇丰、巴克莱、瑞士信贷、德意志银行、海通国际、UBS担任此次增发的联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。增发债券2019年2月27日 (T+5) 交割，此后，即与原有债券合并为单一系列（immediately fungible）。 周四下午，增发债券交易在102 / 102.2（增发价101.73）。 与原有债券相同，增发债券将作为“绿色债券”发行，旨在为符合绿色债券准则且具有环境效益的新增及现有项目及业务提供资金。汇丰担任此次发行的独家绿色结构顾问，CICERO（Center for International Climate and Environment Research - Oslo）和清华大学能源环境经济研究院（3E Institute of Tsinghua University）担任第二意见提供人。 原有债券定价于2018年12月20日，是一笔Reg S、1.5年期（2019年1月2日发行，2020年7月2日到期，当前剩余期限1.36年）、本金额1.5亿美元（增发前）、有抵押、高级、固定利息（票息15.5%）、绿色债券，发行价15.5% / 100；债券由当代置业直接发行，附属公司担保人（当代置业的若干非中国受限附属公司）提供担保，并通过质押所有附属公司担保人的股本作抵押，债项评级B3（穆迪），债券在新交所上市，适用纽约法，最小面值/增量为USD200k/1k。债券包含税务原因赎回（at 100%）、除牌认沽权（Delisting Put Right，at 101%）、控制权变动购回（Repurchase upon Change of Control，at 101%）。 此次增发后，ModernLand 15.5 07/02/20的本金总额增至3.5亿美元。 当代置业专注开发绿色、节能及环保住宅物业。 1月14日，惠誉将当代置业的长期外币和本币发行人违约评级从'B+'下调至'B'，展望稳定。“本次评级下调是基于，惠誉认为未来18到24个月内当代置业的杠杆率（依据按比例合并合资公司报表后的净债务与调整后库存之比计算）将保持在40%以上的水平。惠誉估计2018年末当代置业的杠杆率约为40%（2017年末为47%）；并且预计，鉴于该公司为保持增长而拿地令其购地款增加，其杠杆率将在2019年至2020年间逐渐升至45%以上。此外，过去几年当代置业的EBITDA利润率一直疲弱。2018年上半年该公司的EBITDA利润率（包括资本化利息）为10.8%，2017年为12.2%，低于多数评级处于'B'区间的同业的水平（20%-25%）。”惠誉表示。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。