惠誉：中资企业的境内信用利差2023年上半年有所收窄但仍处高位

Fitch Ratings-Shanghai/Beijing-01 August 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月28日发布于：Fitch Ratings: Chinese Corporates' Onshore Credit Spreads Remain High Despite Contraction in 1H23 惠誉评级表示，截至2023年6月末，中资企业的境内信用利差因投资者风险偏好较低而继续处于高位，但由于货币供应及银行间市场流动性改善，2023年上半年利差明显收窄。 以地方政府融资平台（城投企业）及非城投类国有企业公开发行的 ‘AAA’国内评级债券为例，尽管2023年上半年利差分别收窄约90个基点和40个基点，但截至2023年6月末利差仍分别位于过去三年的89%和75%百分位。 几乎所有省级地区城投企业的利差均有所收窄，只有天津市例外；天津市已然高企的债务杠杆率仍在进一步攀升且其产业转型进展缓慢。另有部分西部地区的地级市（包括贵州省遵义市和安顺市以及云南省昆明市）的城投企业利差大幅走阔，主要由于负面信用事件所致。 2022年11月和12月理财产品大量赎回期间，公募债券利差大幅走阔的行业在2023年上半年的利差收窄幅度通常更大，体现了较强的均值回归趋势。生物医药及房地产行业的收窄幅度最大，但部分面临大量资本市场债务到期的民营房企的利差扩大。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级