穆迪维持广州资产Baa3/P-3的评级；展望稳定

香港、2022年5月17日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已维持广州资产管理有限公司（广州资产）Baa3的长期和Prime-3的短期本外币发行人评级。广州资产的个体信用评估保持不变，仍为ba3。 广州资产的主体评级展望仍为稳定。 评级理据 维持广州资产的评级和稳定展望，反映了穆迪预计该公司将维持良好资本充足率和融资渠道，这将缓解盈利能力和资产质量面临的上升压力。穆迪还预计，广州资产仍将获得最终母公司广州越秀集团股份有限公司的（越秀集团）提供的高水平支持、以及中国政府（A1/稳定）通过越秀集团和其他战略股东提供的高水平支持。 虽然广州资产快速的资产和业务增长会令其资本状况承压，但穆迪预计未来12-18个月内该公司将维持充裕的资本充足率。2021年广州资产筹集了人民币31亿元的新资本，其中人民币23亿元来自最大股东广州越秀金融控股集团有限公司（越秀金控）。因此，2021年底广州资产有形普通股/管理的有形资产比例从2020年底的17.3%升至23.0%。 穆迪预计，受中国经济增长放缓和新冠疫情影响，未来12-18个月内广州资产的盈利能力将受到以下因素的负面影响：（1）处置不良资产的难度增加；（2）减值成本上升。2022年第一季度广州资产的平均资产回报率从2018-2021年期间的2%左右降至1.1%，主要原因是收入减少。 广州资产的资产质量风险增加，原因是公司在房地产业的集中度较高，而该行业近期面临压力。优质抵押资产，主要包括广东省内特别是粤港澳大湾区的土地和房地产项目等，一定程度上缓解了资产风险上升的影响。 穆迪预计，广州资产将维持顺畅融资渠道，从而有助于减轻潜在再融资风险。广州资产依赖批发融资来支持其长期资产，因而面临再融资风险。但由于股东实力强劲，公司有来自商业银行的大量信贷额度。 广州资产Baa3的发行人评级也考虑了：（1）一个子级的提升，提升依据是穆迪预计其最终母公司越秀集团在必要时将给予大力支持；（2）两个子级的提升，依据是穆迪认为必要时中国政府（A1/稳定）有望通过越秀集团、广东恒健投资控股有限公司（A2/稳定）、广东省粤科金融集团有限公司（粤科金融）和广州恒运企业集团股份有限公司（广州恒运）等其他股东提供高水平支持。 穆迪认为越秀集团将提供高水平的关联方支持，中国政府也会给予高水平支持，这一评估反映了广州资产的所有权结构和业务运营。 广州资产由越秀集团的重要子公司越秀金控持股67.4%。广州资产在发展越秀集团的金融服务和不良资产管理业务方面（尤其是在粤港澳大湾区内）发挥着战略性作用。广州资产从越秀集团和越秀金控获得人民币40亿元的信贷和流动性便利以支持日常运营。 穆迪注意到，鉴于广州资产违约可能给集团带来较高的声誉风险，越秀集团有较强动机支持广州资产。 越秀集团是广州市政府拥有的最大地方国企之一。广州资产的另外三家战略股东中，广东恒健和粤科金融由广东省政府所有，广州恒运由则广州市政府所有。作为广东省三大地方不良资产管理公司之一，广州资产在化解广东省金融风险方面发挥着重要作用。 可引起评级上调或下调的因素 发生以下情况，广州资产的评级可能会上调：若有迹象表明因公司战略重要性得到提升及承担更高政策性职能，中央政府有望给予更大力度的支持；或越秀集团的信用状况显著提高。 若发生以下情况，广州资产的个体信用评估可能会上调：（1）增加长期资金的比例减少资产负债的期限错配情况；以及（2）维持良好的盈利能力和资产质量，有稳定增长和长期运营记录。 若发生以下情况，广州资产的评级可能会下调：（1）中国政府及股东提供支持的意愿和能力下降；（2）越秀集团的间接持股比例显著下降；（3）越秀集团的信用状况恶化；或（4）穆迪下调公司个体信用评估。 若发生以下情况，广州资产的个体信用评估可能会下调：（1）资产质量显著恶化；（2）盈利能力持续显著下降；（3）有形普通股/管理的有形资产比率降至12%以下；或（4）流动性和资金状况转弱，包括可用信贷额度显著减少。 上述评级所采用的主要评级方法为2019年11月发表的《财务公司评级方法》。 广州资产管理有限公司总部位于广东省广州，截至2021年底的披露总资产为人民币410亿元。 来源：穆迪投资者服务公司