穆迪将银川通联的展望调整为负面，维持Baa3评级

香港、2021年3月26日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司（穆迪）已将银川通联资本投资运营有限公司（通联）的评级展望从稳定调整为负面。 与此同时，穆迪维持通联Baa3的发行人评级。 穆迪副总裁/高级分析师张兴昀表示：“展望调整为负面反映我们担心中国银行间市场交易商协会（交易商协会）对通联的自律处分信息表明公司在治理架构上存在缺陷，可能会影响债权人对公司的信心，从而会影响公司的融资渠道。” 维持评级反映我们预计交易商协会的自律处分信息不会严重影响银川市政府对通联的支持意愿，原因是公司是银川市最大的基本公共服务提供者和最大的大型基建项目拥有人。 评级理据 通联Baa3的评级基于：银川市政府的支持能力分数baa1；穆迪对公司影响银川市政府支持意愿的特征的评估产生两个子级的向下调整。 两个子级的向下调整反映该公司不断变化的企业结构以及中度的商业类业务敞口和或有负债风险。 作为银川市最大的国企，通联主要负责银川市的城市基础设施建设。同时承担对民生至关重要的公共政策职能，如天然气供应和公共交通。公司与当地主要银行保持良好关系。穆迪认为银川市政府必要时将调动资源支持公司的流动性需求。 2021年3月22日，中国银行间市场交易商协会对通联予以通报批评，称其违反信息披露要求。 该公司提出了一系列整改措施来改善其信息披露状况。穆迪将会持续关注这些措施的实施并评估其效果。 通联的评级也考虑了以下环境、社会和治理（ESG）因素。 该公司有较高的社会风险，原因是公司通过银川市公共基础设施建设执行公共政策职能。人口结构的变化、公众的认知和社会优先任务决定了通联的发展目标，并最终影响银川市政府支持该公司的意愿。 治理因素也对通联的评级具有重要影响。今天的评级行动考虑了公司企业治理薄弱对其信用状况的潜在负面影响。 可引起评级上调或下调的因素 鉴于展望为负面，评级上调的可能性不大。但是，如果通联的整改措施能够改善其企业治理状况，并且融资渠道保持稳定，其评级展望可能恢复为稳定。 如果企业治理的薄弱对该公司的信用状况产生不利影响，例如严重削弱其融资渠道，则其评级可能下调。 若通联以下特征的变化削弱银川市政府的支持意愿，其评级也可能下调：（1）作为银川市最大国企和主要公共服务提供商的地位下降；（2）核心业务发生重大变化，商业类活动大幅扩张，公共服务职能减弱，或商业类活动出现大额亏损；（3）债务和杠杆迅速上升，相关政府支付减少；（4）或有负债显著增加。 由于通联的评级以银川市政府的支持能力分数为基础，若出现以下情形，其评级也可能被下调：（1）中国主权评级下调；或（2）银川市经济或财务状况，或政府协调及时支持的能力显著削弱，导致银川市政府提供支持的能力转弱。中国政府政策的调整，如禁止政府向地方城投公司提供支持，也会对评级产生影响。 上述评级所采用的主要评级方法为2020年7月发布的《中国城投公司评级方法》。 银川通联资本投资运营有限公司成立于2008年，由银川市政府全资所有。该公司是银川市最大的国企，在当地从事多项业务，包括市政基建项目建设、公共交通和燃气供应。 来源：穆迪投资者服务公司