穆迪：监管收紧之下中国城投公司融资能力将分化

香港，2021年09月17日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 中国城投公司加速业务调整以适应监管变化，城投公司之间的信用分化将因此加大 - 各省城投境内外融资渠道和成本的区域性差异仍将存在 穆迪投资者服务公司在一份新发表的报告中表示，中国严控城投公司债务将促使许多城投扩大其商业类业务敞口，以带来现金流支持其公共政策类项目，并满足保持融资渠道通畅所需达到的监管要求。 穆迪副董事总经理钟汶权表示："如果城投公司实施多元化并进入高风险业务领域，例如采矿或房地产开发，其商业类业务活动可能增加其信用风险。中国城投公司向商业类活动扩张的方式、相关商业类活动的风险以及城投公司管理相关商业风险的能力将进一步推动城投公司信用分化。" "由于中国政府侧重于控制城投公司的杠杆水平，2021年下半年城投债新增发行将放缓，并以债务再融资为主。鉴于未来12个月将有大量美元债券到期，总体而言同期境外城投债发行仍将保持平稳。不过，新发行人境外城投债发行将随着监管审批情况以及与境内市场融资成本的比较结果而波动。"穆迪分析师翟劲称。 与2020年上半年相比，2021年上半年境内城投债发行增加了20%，达到人民币2.9万亿元，但同期净融资额下降21%。2021年第二季度境外城投债发行规模从第一季度的56亿美元降至39亿美元。二季度后市场信心有所改善，7月和8月首次在境外市场发行城投债的发行人数量增加。 穆迪预计各省城投融资渠道和成本的区域性差异将进一步加大。2021年第二季度，信用基本面较强省份的城投公司占城投债发行的大部分。信用基本面较弱或有违约历史的省份在境内债券市场融资方面仍面临困难。境外城投债市场同样具有发行人地域集中的特点，收益率也出现分化。 来源：穆迪投资者服务公司