惠誉：“清零”政策的结束有望对中国建筑企业产生净正面影响；风险犹存

Fitch Ratings-Hong Kong-17 January 2023: 本文章英文原文最初于2023年1月16日发布于：End of Zero-Covid Policy a Net Positive for Chinese Construction Firms; Risks Remain 惠誉评级表示，“清零”政策的结束将对中国建筑业产生净正面影响。惠誉预期，防疫管控措施的取消将在2023年改善建筑企业的运营和盈利能力，抵消近期感染病例激增造成的建筑工人休病假等负面影响。不过，中国建筑业仍面临国内楼市低迷等主要风险。 官方建筑业采购经理指数自2022年10月的58.2和11月的55.4降至12月的54.4，反映出政府放宽防疫限制措施后建筑活动温和放缓。惠誉认为，建筑活动放缓仅为暂时现象，因为这主要由建筑工人感染新冠病毒导致缺勤率增加以及华北地区冬季施工停滞等短期和季节性因素所致。 随着春节假期的结束以及疫情逐步缓解，建筑活动有望在未来几个月恢复至正常水平。此外，惠誉预期2023年建筑企业的运营和盈利能力将较2020至2022年间的水平有所改善，原因是严格防疫限制措施的解除将促进商业活动、改善劳动力流动和原材料物流，并降低防疫相关费用。中国放宽国际旅行限制措施也将提振中国建筑企业的海外业务。 特别是，上海建工集团股份有限公司（上海建工，BBB+/稳定）等在2022年因“清零”政策严重受创的建筑企业有望在2023年提升业务和财务表现。2022年4至5月期间，上海建工的业务运营受到严重影响，其大部分项目在上海封城期间停工。这导致该公司2022年前9个月的工程建设合同与去年同期相比下降14%，总营收下滑11%。 另一方面，中国建筑业仍面临楼市持续低迷、资金吃紧房企长期拖延支付账款及基建投资可能放缓等主要风险。惠誉认为，凭借市场领导地位、基建业务敞口、多元化业务及畅通的融资渠道，中国中铁股份有限公司（中国中铁，A-/稳定）及中国交通建设股份有限公司（中交股份，A-/稳定）等建筑业龙头更有能力从解除“清零”政策中受益及应对行业挑战。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级