穆迪维持浙商银行Baa3的评级；展望稳定

香港，2024年1月29日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已维持浙商银行股份有限公司 (浙商银行) Baa3/P-3的长期/短期本外币银行存款评级。 此外，穆迪也维持浙商银行ba2的基础信用评估和调整后基础信用评估、Baa3(cr)/P-3(cr) 的长期/短期交易对手风险评估以及Baa3/P-3的长期/短期本外币交易对手风险评级。 与此同时，穆迪维持上述评级的稳定展望 (如有) 。 评级理据 维持浙商银行的评级和稳定展望反映了穆迪预计未来12-18个月该行的财务状况将保持稳定，并且同期中国政府 (A1/负面) 支持该行的意愿和能力将基本维持不变。 中国经济增长放缓和房地产市场回调对浙商银行的资产质量、盈利能力和资本状况造成周期性压力。但是，该行侧重经济发达地区，并降低对高风险资产的敞口，同时有稳定的流动性，因而部分缓解了上述风险。 浙商银行的新增不良贷款仍是其资产质量的一个主要风险。尽管如此，未来12-18个月该行资产质量不大可能严重趋弱，原因是过去两年其重点发展经济周期弱敏感的业务，包括对零售等业务相关的贷款和供应链融资，也包括新能源、食品、医药等行业和手续费类业务。截至2023年9月30日，浙商银行披露的不良贷款率为1.45%，与2022年底的1.47%相比基本保持稳定，但低于2021年底的1.53%。截至2023年9月30日，该行的不良贷款覆盖率为182.9%，而此比率在2022年底为182.2%，在2021年底为174.6%。 截至2023年6月30日，浙商银行对公房地产业贷款占贷款总额的比例从2019年底14.4%的峰值降至10.5%，不过仍高于许多受评中型银行同业。截至2023年6月30日，该行对公房地产业贷款的不良率从2022年底的1.66%升至2.31%。此外，浙商银行已大幅缩减对信托、资产管理及理财产品的投资，这将有利于该行未来的业绩，原因是影子银行产品可能会损害其资产质量和盈利能力。 未来12-18个月浙商银行的资本将维持在一般水平，但同期其风险加权资产增速放缓可缓解相关影响。2023年浙商银行通过配股募集了人民币125亿元。截至2023年9月30日，该行配股后的核心一级资本充足率从2022年底的8.05%升至8.28%，与其他受评中资银行相比依然较低。穆迪预计未来12-18个月该行的资产增速将会减缓。2023年前9个月，该行的总资产增长12.8%，增幅高于其他股份制商业银行，但与浙江和江苏省受评区域性银行的水平相近。 穆迪预计未来12-18个月浙商银行的平均总资产收益率将小幅下降，但仍会高于0.45%。浙商银行披露的2023年上半年年化平均总资产收益率为0.58%，低于2022年同期的0.60%。在中国经济增长放缓的情况下，生息资产收益率下降和贷款信贷成本上升将继续对该行的盈利能力产生压力。浙商银行优化资金结构及削减高成本存款的努力将缓解其盈利能力压力。此外，该行投资资产的信贷成本可能会下降，因为其已基本完成对遗留表外的老理财产品的清理工作。 浙商银行的市场资金已较几年前大幅减少。由于同业业务受到严格监管及该行的存款基础处于改善之中，因此穆迪预计其市场资金会保持稳定。截至2023年6月30日，浙商银行的市场资金/有形银行资产比率从2017年底的35.7%降至29.6%。穆迪预计未来12-18个月该行有望保持充足的流动性资源来覆盖其市场资金。截至2023年6月30日，该行的流动资产占其有形银行资产的32.8%。 浙商银行的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。该行ba2的调整后基础信用评估并未包含任何关联方支持，与其基础信用评估一致。中国没有运营中的银行处置机制，因此穆迪采用基本解困损失方法对浙商银行的债务证券进行评级。 浙商银行的Baa3存款评级包含了两个子级的提升，反映了穆迪认为必要时该行获得政府支持的可能性为“高”，原因包括：该行是唯一一家在浙江省成立的全国性股份制商业银行，浙江省2023年GDP为人民币8.3万亿元，在全国位居第四；截至2023年9月30日，浙江省政府通过其全资所有的实体持有该行24.3%的股份。 浙商银行计入政府支持之前的长期交易对手风险评级和交易对手风险评估较调整后基础信用评估高出一个子级，反映了穆迪认为在没有政府支持的情况下，该行对其交易对手债务的违约几率低于高级无抵押债务和存款。交易对手风险评级和交易对手风险评估也因政府支持得到一个子级的提升。 可引起评级上调或下调的因素 若发生以下情况，穆迪可能会上调浙商银行的基础信用评估和存款评级：(1)该行资产质量保持稳定，贷款与投资组合没有大规模减值损失；(2) 资本水平加强，核心一级资本充足率持续高于10%；(3) 对市场资金的依赖性下降，市场资金/有形银行资产比率持续低于20%；(4) 盈利能力提高，平均总资产收益率持续高于0.8%。 另一方面，若穆迪认为中国政府支持浙商银行的能力或意愿减弱，或该行基础信用评估下调，则穆迪可能会下调其存款评级。 若发生以下情况，穆迪也可能会下调浙商银行的基础信用评估：(1) 该行的资本水平趋弱，核心一级资本充足率低于7.5%-8%；(2) 盈利能力下降，平均总资产收益率持续低于0.4%；(3) 资产质量削弱，减值贷款/总贷款比率升至3%以上，及/或 (4) 对市场资金的依赖性上升，市场资金/有形银行资产比率升至35%以上。 主要评级方法 上述评级采用的主要评级方法是2021年7月发表的《银行业评级方法》。 浙商银行股份有限公司总部位于浙江省。截至2023年9月30日，该行披露的总资产及股东权益分别为人民币3.0万亿元和人民币1,868亿元。 来源：穆迪投资者服务公司