标普：香港写字楼业主应对艰难的经营环境

香港（标普全球评级）2024年2月26日——强劲的资产负债表和良好的财务管理正在保护香港写字楼业主免受空置率上升和资产估值下降的影响。这是根据标普今天发布的一份报告得出的结论，报告题为《Capping The Cap Rates: How Hong Kong Office Landlords Are Managing》。 标普全球评级信用分析师 Ricky Tsang 表示：“标普认为，即使公允价值再下跌30%，大多数写字楼业主的负债率仍然相对较低。” 由于香港资本市场活动疲软以及中国大陆企业的租赁需求减少，香港写字楼市场面临压力。该市甲级写字楼租金2023年下降6%之后，2024年可能再下降5%。 由于写字楼租金和入住率依然疲软，利率上升也给上限利率带来上行压力，挤压写字楼估值。 一个相对亮点是，混合办公在香港并不像其他主要城市那样根深蒂固，尤其是相比美国和欧洲。 此外，香港写字楼业主在此前的长期繁荣时期建立了财务缓冲空间。因此，该行业的平均负债率低于30%。相比之下，全球同业的这一指标为40%。 受评香港业主的负债率低至10% - 20%。这些公司往往在最理想的地点拥有土地，因此部分受到租户“追求质量”（"flight to quality"）的保护。 香港的写字楼业主正在迅速采用新的绿色要求以吸引新租户的需要。租户对绿色认证办公空间的需求正在上升，尤其是跨国公司。 随着租户升级到更高质量的地点，市场上一些实力较弱的参与者（主要是非核心地段的办公楼业主）感受到巨大的痛苦。在某些情况下，空置率达到50%，导致相对于市场领先者的估值大幅下降，并导致一些写字楼被抛售。 如果最终没有更广泛的终端需求复苏，第二梯队面临的更大问题可能会开始蔓延到规模更大、更富裕的写字楼业主。“该行业的财务缓冲不会永远持续，”Tsang 表示。 本报告不构成评级行动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Hong Kong Office Landlords Are Managing In Tough Conditions, Report Says (Feb. 26, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。