惠誉：新冠肺炎疫情对中国工程建筑行业的显著影响有望于二季度缓解

Fitch Ratings-Hong Kong-24 March 2020: 本文章最初于2020年3月19日发布于：Fitch Rtgs: Material Impact on Chinese E&C from Coronavirus to Ease in 2Q20 惠誉评级表示，新冠肺炎疫情爆发导致的施工项目复工延迟将在2020年第一季度对中国的工程建筑行业产生显著影响。但是，随着疫情在二季度趋于缓和，业务开始恢复，工程建筑企业的复工步伐也在加快，这种影响应该是暂时的。惠誉预计，鉴于政府优先发展重大基建项目，基建业务占比较高的国有建筑公司受疫情的冲击将会较小。 惠誉预计，假设1月至3月的复工率平均低于70%，且有20天的延迟，工程建筑企业一季度的营收和毛利润将比去年同期下降40%以上。建筑活动的复工速度因地区和项目类型而各有不同。据中国主管机构称，目前全国只有15个省份的复工率超过50%，且南部省份的恢复速度要快于北部省份。截至3月初，铁路、主要公路和水路、住房和市政工程以及机场的复工率分别为78%、68%、58%和59%。 随着此次疫情逐渐得到控制，中国政府的工作重点已由疫情防控转移到复工复产，因此，惠誉认为，工程建筑行业受到的影响将是暂时的。工程建筑公司正在加速开展施工活动。数据显示，主要公路和水路项目的复工率已从2月25日的37%跃升至2月底的58%和3月初的68%。国家统计局预计，至3月末，复工比例将达到90%。根据来自工程建筑企业的信息，它们计划在后续季度将开工率提高到100%以上，赶工弥补延迟项目，以进一步纾缓疫情对全年营收的影响。 惠誉认为，由于中国政府优先发展重大基建项目，中国中铁股份有限公司(A-/稳定)和中国交通建设股份有限公司(A-/稳定) 等在基础设施建设方面敞口较大的工程建筑企业受疫情的影响将会较小。国家发展和改革委员会的数据显示，截至3月18日，96%的重点交通基础设施项目已经复工。其中，铁路、公路、机场等重点工程的复工率分别达到92%、97%和87%。 惠誉授评的所有工程建筑公司均为政府相关企业，且在承建政府支持的基础设施，包括关键铁路、公路和发电设施方面发挥着至关重要的作用，因此，疫情对其评级并无即时影响。基于这些企业的国企地位、领先市场优势和强大的融资渠道，20-30日的工期延迟不太可能对它们的流动性造成压力。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级