标普：高歌猛进的电池生产商赢面大输面也大

香港，2021年6月21日—各国政府将电动汽车视为减碳的关键所在。这推高了电动汽车动力电池生产企业的销量。标普全球评级认为，全球最大电池生产商的评级面临着显著的上行和下行风险。尽管这些企业的增长机遇巨大，但他们还需应对日新月异的技术、庞大的支出、地缘政治带来的贸易风险、以及环保因素所带来的压力。以上观点详见标普全球评级今日发布的报告High-Flying Battery Makers Have Much To Win And Lose。 到2025年，轻型电动汽车（包括纯电动汽车和插电式混合动力汽车）动力电池的需求可能较2020年的139吉瓦时提高八倍之多。许多国家都在鼓励电池生产以促进本土电动汽车行业的发展。 “电池行业已步入快速变化的阶段。随着电动汽车快速取代传统汽车，电池企业面临着巨大的增长机遇，” 标普全球评级信用分析师陈智豪表示。“这就要求对可能被先进技术飞快赶超的电池标准进行大量前期投资。很多变动因素都可能导致评级的急剧调整，上调或下调。” 中国已打造出成熟的电池供应链。这属于早在1990年代中国为推动电动汽车行业发展就制定的相关计划的一部分。 虽然欧洲和美国正在积极建设电池产能，但电池仍可能供不应求。监管要求和政府补贴推动欧洲成为了2020年增长最快的电动汽车市场。而在美国，拜登政府提出的税收优惠和新基建（如充电桩）措施，或许能使电动汽车占新车销量的比重到2025年提升至10%左右。 “美国和欧洲的电池供应链发展不足，尚需多年时间才能赶上中国等竞争对手，” 陈智豪表示。 我们认为，更多的全球汽车厂商将利用中国强大的电池供应链。汽车厂商可能会利用其位于中国的现有电动汽车工厂来生产出口车辆。特斯拉自2020年起就在出口其上海工厂生产的Model 3。宝马也计划向39个国家出口其沈阳工厂（宝马与华晨中国汽车控股有限公司合资企业下的工厂）生产的电动SUV iX3。 此外，全球汽车厂商也在利用各自与韩国和日本电池供应商的合作伙伴关系，来确保本国的电池供应。日韩的电池供应商较欧美拥有相对大的电池产能。 我们预计锂电池组的价格最早可在2024年降至每千瓦时100美元。业内人士表示，这一水平将成为电动汽车大规模普及的拐点。这将使电动汽车与等效内燃机汽车一样便宜。 随着需求上升，规模效益开始发挥作用。我们预计，销量增长、成本下降和效率提升的良性循环，将为汽车生产商及其供应商带来提振。 电池技术的发展日新月异。一家企业实现的技术突破可能会颠覆竞争对手的市场地位和投资路径。行内业者在不断对材料和电池种类进行试验。我们认为，随着各家企业完善技术并统一标准，该领域未来五到十年的竞争态势将进入动态博弈。 随着电动汽车市场的持续繁荣发展，企业还需管控日益加剧的环境、社会和治理风险。其中包括从退役电池中提取稀有金属以重复利用于储能站和移动充电器等，而这方面的需求日益上升亟需管控。 “考虑到材料的毒性和即将成型的巨大产业规模，这很快就会成为一个重要的环境问题。大型企业和电池供应商承担这一环保责任的压力与日俱增，” 标普全球评级信用分析师Minjib Kim表示。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级