惠誉确认中国信保的保险公司财务实力评级为'A+'；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 18 Mar 2024: 本文章英文原文最初于2024年3月18日发布于：Fitch Affirms SINOSURE's 'A+' IFS Rating; Outlook Stable 惠誉评级已确认中国出口信用保险公司（China Export & Credit Insurance Corporation，中国信保）的保险公司财务实力（IFS）评级为'A+'（强劲），展望稳定。 本次评级确认反映了中国信保在支持中国出口活动方面的政策性职能，及其与中华人民共和国财政部（财政部）及中央汇金投资有限责任公司（中央汇金）的股权关联性。惠誉采用自上而下的评级方法评估中国信保的财务实力。 关键评级驱动因素 政府持股：中国信保具有独特的政策性职能和股权结构，因此其IFS评级与中国主权信用评级（A+/稳定）一致。中国信保由财政部及中央汇金持股。中国信保在中国出口信用保险市场具有良好的状况，肩负着支持中国对外经贸发展与合作的职能。 领先的市场地位：中国信保是中国唯一的政策性保险公司，在出口信用保险市场占据主导地位。 中国信保是中国大陆唯一一家承保中长期出口信用保险和海外投资保险的保险公司。该公司拥有庞大的经营规模及遍布全国的销售和客服网络，这为其市场地位奠定了基础。 充裕的偿付能力缓冲水平：中国信保继续保持充裕的偿付能力缓冲水平，以支持其承保活动。2023年第三季度末，中国信保按照中国风险导向偿付能力体系（偿二代）计算的综合偿付能力充足率仍然远高于最低监管要求。中国信保的净杠杆率从2021年末的2.2倍降至2022年末的2.0倍。惠誉认为中国信保在需要时可获得股东的资金支持。 利润最大化不是主要目标： 作为唯一一家支持中国贸易活动的政策性保险公司，中国信保的主要战略优先目标不是追求利润最大化。惠誉认为，理赔上升或导致2023年中国信保的承保利润率下降。该公司的承保盈利可能长期保持较低水平，但惠誉认为所投资产的回报率将持续支撑其保持运营稳定。 审慎的投资方式：中国信保采用审慎的方式管理投资资产。2022年末，按惠誉定义风险资产（主要包括股票和股票相关基金）仅相当于该公司资本的28%左右。2023年前九个月，中国信保的风险资产敞口进一步缩减。 2022年末，现金和银行存款约占该公司总投资资产的49%。该公司的存款大多以美元计价，用于支持与美元理赔责任相关的潜在现金流出。2022年末，中国信保的流动资产约为净理赔准备金的4.6倍，反映了该保险公司强劲的流动性状况。 评级敏感性 中国信保的IFS评级与中国主权信用评级相关联，且可能随中国主权信用评级的变动而变化。 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 若惠誉对中国主权信用状况的看法发生负面变化，则可能下调中国信保的评级； - 中国信保的股权结构显著变化以致中央政府丧失对该公司的控股权而导致惠誉认为该公司获得的政府支持有所减少。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 若惠誉对中国主权信用状况的看法发生正面变化，则可能上调中国信保的评级。 与其他信用评级相关联的公开评级 中国信保的IFS评级与中国主权信用评级相关联。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级