中铝集团永续NC5美元高级债券，初始价4.70%区域

中国铝业集团有限公司（Aluminum Corporation of China，惠誉：A- Stable，简称“中铝集团”或“Chinalco”或“担保人”）今日发行Reg S、永续NC5、美元基准规模、有担保、固定利息（可重置 + 300bps Step-up）、高级债券，初始价（IPG）4.70%区域。 倘最终发行，债券发行人是Chinalco Capital Holdings Limited，担保人是中铝集团，债券预期评级BBB+ (惠誉)，募集资金用于：再融资集团的现有境外债务、境外业务发展。 发行后第5年末（2024年9月11日）为首个可赎回日，此后，每个付息日（每半年）可以赎回一次（at par）。发生特定事件时，发行人也可以选择赎回：税务原因/会计原因/违反契约事件/相关债务违约事件/违反Dividend Stopper事件/最小存量（at par）；控制权变更（首个可赎回日之前 at 101%，此后 at par）。 首个可赎回日亦是首个票息重置日，重置为Prevailing 5 year Treasury Rate + 初始利差 + 300bps Step-up（票息上浮）；此后，每5年按此重置。 特定事件（“Step-Up Event”）发生时，如果发行人选择不赎回，票息将在原有基础上额外上浮300bps，相关事件包括：控制权变更、违反契约事件、违反Dividend Stopper事件及/或相关债务违约事件（多个事件同时发生/存续时，仅上浮一次）；相关事件修复/不再存续后，票息将下调300bps。 债券还将包含票息自主延迟条款（可累计并计息），票息延迟受限于Dividend Stopper（发行人和担保人层面）以及Dividend Pusher（6-month look-back，仅发行人层面）。 中国银行（中银国际 & 中国银行）、巴克莱、UBS担任联席全球协调人，海通国际、汇丰、渣打银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人，中银国际担任结算交割行（B&D）。 债券预计今日定价，9月11日（T+5）交割，将在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200,000 x US$1,000。 “中铝集团是全球最大的原铝生产商，也是中国最大的铜、铅和锌生产商之一。集团由国务院国有资产监督管理委员会（国资委）全资持有。按照惠誉的《政府相关企业评级标准》，中铝集团的评级较中国‘A+’/稳定的主权信用评级低两个子级，反映出政府在集团需要时为其提供支持的强烈意愿。”惠誉表示。 “受高企的净杠杆率（2018年为11.8倍）的限制，惠誉评定中铝集团的独立信用状况为‘b-’。惠誉预期，集团的杠杆率近期将维持在10倍左右的高位。尽管杠杆率较高，但中铝集团的财务结构仍保持稳健，利息保障倍数约为2.0倍，且短期/长期债务到期比介于40%-60%的合理区间。”惠誉表示。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。