惠誉：中国建筑在房地产市场困境中维持韧性

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-31 October 2022: 本文章英文原文最初于2022年10月28日发布于： China State Construction Engineering Stays Resilient amid Property Market Stress 尽管中国房地产市场处于下行周期，中国最大的房建企业中国建筑股份有限公司（中国建筑，A/稳定）的建筑业务却维持着增长势头。惠誉评级预期，得益于房屋建设板块的持续增长和基础设施建设板块的快速扩张，中国建筑将在未来几年房地产市场困境持续发酵期间保持韧性。 在中国房地产市场持续动荡期间，中国建筑的房屋建设业务扩张未受干扰。中国建筑的非住宅项目贡献增加以及公司与民营房企的业务往来减少促成了这个业务板块的强韧表现。由于业务规模庞大且客户群多元化，中国建筑对受困房企的业务敞口仍然有限。 此外，随着中国政府转向利用基础设施投资支持经济增长，中国建筑抓住了基础设施市场的增长机遇。2022年，该公司基础设施合同的增长超出了房建项目。鉴于房地产市场的黯淡前景，惠誉预计这种趋势仍将持续。 基于中国建筑有节制的投资和稳健的EBITDA增长，惠誉预期该公司2022-2025年间的杠杆率将大致保持稳定。随着越来越多的项目投运，中国建筑对既有政府和社会资本合作（PPP）项目的净投资（投资额减去回收额）或已达到峰值。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级