标普更正：尽管受到疫情赔付影响，中再集团及其核心子公司的“A”评级仍获确认；展望稳定

（更正：6月9日发布的新闻稿正文第三段数字有误，更正后版本如下。） ▶ 资本市场波动及新冠疫情相关赔付导致的准备金需求增加，将使中再集团的资本缓冲在2020-2021年间收窄。 ▶ 该再保险集团在国内市场的广泛覆盖和多元化业务将继续支撑其竞争优势。 ▶ 我们确认中再集团及其核心子公司的长期保险公司财务实力评级和主体信用评级为“A”。 ▶ 对中再集团及其受评子公司的稳定展望反映了我们认为，中再集团获得政府特别支持的可能性为高，及其在国内市场占有领先地位，且国际布局持续扩张。 香港，2020年6月10日—标普全球评级6月5日宣布，确认中国再保险（集团）股份有限公司（中再集团）的长期保险公司财务实力评级和主体信用评级为“A”。我们同时确认中再集团的核心和高度战略重要性子公司的评级（见文末评级列表）。以上所有长期评级的展望为稳定。 评级的确认反映了我们认为，中再集团获得中国政府特别支持的可能性为高。中再集团在为中国保险公司提供再保支持方面发挥着重要作用，尤其在提供巨灾和农业保险保障方面。中再集团将在未来两年继续保持其在中国再保险市场的领先地位并逐步扩大国际布局。我们认为，该再保险集团多元化的利润来源将继续支撑其“a-”的个体信用状况。 因新冠疫情引发的资本市场波动及承保业绩下滑，中再集团2020年的盈利水平或将承压。与国际同业类似，中再集团的海外财产再保险业务或将在2020年遭遇承保亏损。这主要来源于部分地区所承保的活动取消或营业中断相关保险风险敞口。此外，失业率在经济前景不景气的大背景下攀升，将导致集团旗下财险直保子公司中国大地财产保险股份有限公司所承保的信用保证险业务的逾期率上升。2020年第一季度，中再集团录得净损失2830万元人民币，这主要缘于新冠疫情相关赔付而增加准备金计提。 我们预计，2020-2021年间中再集团的的综合成本率将在103%-105%区间（过去五年的历史均值为100.6%）。综合成本率高于100%意味着承保损失。考虑到该再保险集团欲调整其部分海外财产再保险及财险直保业务，我们亦将中再集团财险业务（包括直保和再保险）的保费增速预期调降至10%以下。我们认为，新冠疫情的不确定性可能令中再集团承保业绩进一步承压。 除承保业绩低迷外，长期的低利率环境及资本市场波动也或将在未来2年内挤压中再集团的资本缓冲空间。我们将中再集团2020和2021年的净投资收益率预期从此前的4.6%-4.7%区间调整至约4.3%。因持有大量高风险资产，我们认为中再集团对资本市场波动和利率的敏感性要高于其国际同业。近年来，随着中再集团人寿再保险业务的增长，其高风险资产规模亦有所增加。 我们预计，中再集团将在总结过去赔付经验的基础上，在其风控体系中进一步更新调整承保准则和巨灾敞口管理。中再集团总体巨灾敞口较其国际同业低，且旨在通过建立中国国内巨灾模型加强其对国内巨灾敞口的风险控制。我们认为，中再集团将保持其充足的监管偿付能力水平。截至2020年3月31日，该再保险集团的核心子公司，中国财产再保险有限责任公司（中再产险）和中国人寿再保险有限责任公司（中再人寿）分别报告综合偿付能力充足率为209.1%和219.4%（2019年末：中再产险为218.4%，中再人寿为212.7%）。 中再集团在国内市场的广泛覆盖和多元化业务，以及逐步扩大的国际布局，支撑其非常强劲的竞争地位。我们认为，中再集团的国内财产再保险业务将在未来两年内继续受益于国内直保市场非车险业务的快速发展。中再集团的国内非车再保险保费实现了25.3%的强劲同比增速，在国内财产再保险业务中的占比达到70.9%（2018年：65.1%）。 对中再集团及其核心子公司的稳定展望，反映了中国主权评级的稳定展望，也反映我们认为未来两年内中再集团获得政府特别支持的可能性为高。我们预计，中再集团将在未来两年内继续保持在中国再保险市场的领先地位并逐步扩大国际布局，且维持良好的资本水平。 如果出现以下情形，我们可能下调中再集团评级： ▶ 该集团的资本与收益水平持续显著恶化。如该集团的承保业绩显著不及预期或其对资本市场波动的敏感性上升；或者 ▶ 因大幅提高对流动性偏低的资产配置，中再集团的流动性显著削弱。 如果我们将中再集团视为非经营性控股公司，我们可能下调该集团评级。 如果未来两年中再集团资本水平得到显著改善，我们可能上调该集团评级，但我们认为评级上调的可能性很低。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级