惠誉确认五家香港银行的评级，展望稳定（恒生银行、中银香港、交银香港、建银亚洲、中信国际）

Fitch Ratings-Hong Kong-28 November 2019: 本文章英文原文最初于2019年11月22日发布于：Fitch Affirms Five Hong Kong Banks; Outlook Stable 惠誉评级已确认下述五家香港银行的长期发行人违约评级: - 恒生银行有限公司 (恒生银行) 的长期发行人违约评级确认为 'A+' - 中国银行（香港）有限公司 (中银香港) 的长期发行人违约评级确认为 'A' - 交通银行（香港）有限公司 (交银香港) 的长期发行人违约评级确认为 'A' - 中国建设银行 (亚洲) 股份有限公司 (建银亚洲) 的长期发行人违约评级确认为 'A' - 中信银行（国际）有限公司 (中信国际) 的长期发行人违约评级确认为 'BBB+' 上述评级的评级展望均为稳定。 上述评级确认是基于惠誉认为这五家银行拥有充足的资本和流动性缓冲来抵御短期经济逆风，但由于香港持续的社会动荡以及中美贸易紧张局势导致更广泛的区域经济增长放缓，上述银行的业绩指标可能发生恶化。近年来，银行业向数码银行的推进在一定程度上缓解了分行偶有发生的业务暂停和中断，惠誉预计，受港元兑美元联系汇率制度以及充分系统流动性的支持，上述银行将保持充足的资本和流动性缓冲。政府10月份发布公告支持中小企业，并放宽住房抵押贷款标准以促进经济发展，这也应能缓解近期的资产质量压力。 近几个月来港元存款增长疲软可能会给净息差带来压力，但盈利能力应能保持稳定，因为这些银行具备良好的缓冲和风险缓解能力。惠誉预计，根据《香港财务报告准则第9号》，香港本地生产总值增长的显著收缩和潜在的失业率上升将导致香港银行业的信贷损失费用上升，但这一情况应能通过成本控制收进和严格的风险管理得以平衡。 惠誉对营运环境的评估结果为‘a’/稳定，其中考虑到中国内地与香港之间日益紧密的关联度。这一评估结果同时也反映了香港潜在的经济弱点，但惠誉预计，不断上升的中国内地风险敞口(MCE)将在中期内支持香港银行（尤其是主要中资银行子公司）的增长和盈利能力。然而，2019年上半年银行系统资产的MCE集中度达到29%，使得香港银行业在中国大陆经济增长放缓的情况下容易受到经济恶化的影响。 “稳定”的展望是基于惠誉预计，尽管经济环境更具挑战性，但上述银行的内在财务信用状况或母行的支持方面仍能够继续支撑其评级。如果经营环境的恶化对银行的内在信用状况构成更大的制约，则其生存力评级将可能面临压力。最可能出现的情形是大规模资本外流持续侵蚀银行的资本和流动性头寸，对银行的财务状况及经营网络造成影响，且如果资本外流为系统性外流，则将对更加广泛的运营网络带来压力。 China Construction Bank (Asia) Corporation Limited; Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; A; RO:Sta ; Short Term Issuer Default Rating; Affirmed; F1+ ; Viability Rating; Affirmed; bbb ; Support Rating; Affirmed; 1 ----senior unsecured; Long Term Rating; Affirmed; A ----senior unsecured; Short Term Rating; Affirmed; F1+ Hang Seng Bank Limited; Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; A+; RO:Sta ; Short Term Issuer Default Rating; Affirmed; F1+ ; Viability Rating; Affirmed; a+ ; Support Rating; Affirmed; 1 Bank of Communications (Hong Kong) Limited; Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; A; RO:Sta ; Short Term Issuer Default Rating; Affirmed; F1+ ; Support Rating; Affirmed; 1 China CITIC Bank International Limited; Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; BBB+; RO:Sta ; Short Term Issuer Default Rating; Affirmed; F2 ; Viability Rating; Affirmed; bbb+ ; Support Rating; Affirmed; 2 ----senior unsecured; Long Term Rating; Affirmed; BBB+ ----subordinated; Long Term Rating; Affirmed; BBB Bank of China (Hong Kong) Limited; Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; A; RO:Sta ; Short Term Issuer Default Rating; Affirmed; F1+ ; Viability Rating; Affirmed; a ; Support Rating; Affirmed; 1 ----subordinated; Long Term Rating; Affirmed; A- 关键评级驱动因素 发行人违约评级及生存力评级 恒生银行 恒生银行的发行人违约评级由其生存力评级驱动，反映出惠誉认为该行的内在状况足够强劲和稳健，能够抵御经济的进一步恶化且不会对关键财务指标造成严重损害。恒生银行2019年上半年的本地存款市场份额高达9%，拥有雄厚的资金和资本化水平，并且作为香港上海汇丰银行有限公司（香港上海汇丰银行，AA-/评级负面观察/aa-）的成员之一而获得运营支持。 恒生银行的房地产市场敞口高于同业水平，截至2019年上半年末，其本地房地产相关贷款占其贷款总额的一半，超过其资产总额的四分之一，但这一情况因其低风险偏好和保守的贷款/价值比率得到平衡。2019年上半年，该行的MCE总规模占其资产的比例保持在19%，仍然远低于行业平均水平。恒生银行在中国的减值贷款比率为0.6%，总体资产质量保持稳健，整体减值贷款比率为0.2%。 相对其风险偏好而言，恒生银行严格的风险管理有助于其实现良好的资本化水平，并应能充分缓冲香港经济的短期恶化。该行的惠誉核心资本(FCC)比率为20.7%，如不包括物业重估储备则为17.6%，仍保持稳健，在本地同业中处于领先水平。恒生银行是汇丰控股有限公司（汇丰控股，AA-/评级负面观察/aa-）亚洲处置机制集团成员的重要附属公司，于年内向香港上海汇丰银行发行了吸收亏损能力工具，以满足其内部总吸收亏损能力要求。恒生银行稳健的盈利能力、资金和流动性状况也受益于其良好的零售存款业务状况及其与香港上海汇丰银行的关联性。 中银香港 中银香港的发行人违约评级及生存力评级反映出，相对于其他拥有内地母公司的香港银行而言，该行的风险偏好较低，这对其生存力评级具有重要意义。上述评级还体现了该行作为发钞银行的强大本地经营优势，其在香港的存款市场份额约占15%。中银香港亦是香港唯一的人民币清算银行，在银团贷款及住房抵押贷款等关键业务领域享有领先地位。惠誉预计，其相对同业的增长差异化将来自跨境商机、人民币交易以及大湾区开发，这些仍然是该行的主要竞争优势。惠誉认为，中银香港从其母公司中国银行股份有限公司（中国银行，A/稳定/bb+）收购东南亚的战略性业务后，成为从中国“一带一路”倡议中获得增长的最有优势的香港银行。这进一步增强了中银香港中期内的区域能力和收益多元化程度。 惠誉预计，中银香港的关键财务指标在整个周期内仍将保持坚挺，但近期收益可能会受到营运收入挑战和市场相关费用疲弱的影响。持续成本控制应能将其成本/收入比率保持在香港同业最低水平。中银香港2019年上半年末的MCE集中度高于系统平均水平，约占资产的35%，但惠誉认为，该行的非政府贷款敞口规模较小，且授信标准和风险控制自主程度较高，这些因素缓解了该行较高的MCE集中度。尽管中银香港的MCE集中度较高，但其整体减值比率为0.2%，处于行业最低水平。惠誉认为，中银香港的盈利能力较高（在惠誉授评的香港银行中其经营利润与风险加权资产比位居第二）且资本缓冲强劲（FCC为24%，不包含资产重估为20%），足以抵御香港日益恶化的经济环境。 中银香港的发行人违约评级由其生存力评级驱动，但惠誉认为，该行在有需要时获得其母行支持、即最终获得中国主权（A+/稳定）支持的可能性极高，因为其母行是中国最大的国有商业银行之一。 交银香港 交银香港的发行人违约评级是基于惠誉预计，在该行有需要时其母行交通银行股份有限公司（交通银行，A/稳定/bb-）、即最终由中国主权提供及时支持的可能性极高。交银香港主要在香港开展业务，惠誉认为香港是其母行的核心市场之一，尤其是在为交通银行客户提供国际银行服务方面；交银香港也是交通银行在中国内地以外的关键子公司。此外，交银香港为交通银行的海外扩展策略提供了重要的平台，惠誉认为，如果交银香港发生违约，母行及其国际业务将遭受重大声誉风险和损失。交银香港由其母行全资拥有，二者共享品牌，在管理和运营层面的整合度较高。 惠誉未向交银香港授予生存力评级，因为该行作为独立银行实体在香港营运的记录有限，其业务状况也仍处于发展阶段。惠誉预计，该行的业务状况和资产构成将在未来两到三年内逐步稳定。交银香港2019年上半年末的减值贷款比率为0.1%，普通股一级资本比率为16.3%。 建银亚洲 建银亚洲的发行人违约评级是基于惠誉认为，在该行有需要时中国主权通过其母行中国建设银行股份有限公司（建设银行，A/稳定/bb+）向其提供及时支持的可能性极高。建银亚洲是其母行旗下最大的境外子公司；连同建设银行香港分行一起代表了建设银行境外资产的很大一部分。建银亚洲的系统也与其母行的系统高度整合，但建银亚洲在其业务战略、客户范围、管理和风险偏好方面保持一定的酌处权。建银亚洲“稳定”的展望与建设银行的评级展望一致，即最终与中国主权评级展望一致，因为建设银行也是中国五大国有商业银行之一。 惠誉经评估认为建银亚洲的风险偏好对其评级具有高度影响，该行的生存力评级也将这一评估结果纳入考量。该行的MCE集中度（占总资产的比率）虽然从2015年上半年80%的峰值下降至2019年上半年的64%，但仍是MCE集中度最高的香港银行之一。惠誉认为，随着建银亚洲继续推动建设银行的国际扩展，这一板块将驱动建银亚洲的资产质量趋势。建银亚洲的生存力评级高于其母行，原因是惠誉对香港和中国内地的经营环境评估不同，包括审慎监管方面，并预计建银亚洲在其日常经营和风险管理方面享有一定的自主权。惠誉认为，建银亚洲将保持充足的流动性和资本化水平（FCC比率约为15%），但鉴于其存款业务疲弱，惠誉预计其低于同业水平的盈利能力在短期内不太可能出现改善。2019年上半年末，该行的活期和储蓄存款约占客户存款总额的25%（系统比率约为50%）。 中信国际 中信国际的发行人违约评级由其生存力评级驱动，反映了该行在本地以及通过其母行中信银行股份有限公司（中信银行，BBB/稳定/b+）推荐而享有良好的经营网络。本次评级也反映了惠誉预计，中信国际在业务战略、管理和风险偏好方面将保持充分的自主权，加之经营环境不同（包括审慎监管方面），故其生存力评级高于母行当属合理。 中信国际的生存力评级与其他具有相似商业模式和盈利能力的中型香港银行水平相当。中信国际与中信银行的紧密联系和关联度使其能够通过客户推荐产生稳定的跨境业务，惠誉预计其MCE在中期内将保持在远高于行业平均水平（2019年上半年总MCE为总资产的63%）。中信国际2019年上半年的减值贷款比率较高，为1.4%，这是由于个别情况造成的；惠誉预计在准备金保持充足的情况下这一比率仍属可控范围。 近年来，中信国际加大资源投入以建立个人和企业银行业务，尤其是提高了金融科技能力以增强客户服务和产品，这使其零售贷款和存款业务板块在2019年上半年分别增长了10%和5%，而该行同期的总资产收缩3%。 支持评级 恒生银行、中银香港、交银香港及建银亚洲的支持评级为“1”，中信国际支持评级为“2”，反映出其各自母行为子公司提供机构性支持的能力和意愿。 惠誉评定中银香港、交银香港、建银亚洲及中信国际的发行人违约评级与其母行等同，因为惠誉认为这些香港子公司是其母行推行海外扩展策略的核心子公司和重要平台。惠誉认为上述香港银行如违约将严重损害母行的声誉。 由于恒生银行品牌的不同且公众股东持有38%的股份，因此恒生银行的发行人违约评级比香港上海汇丰银行低一个子级。恒生银行在其业务策略、客户基础及风险管理职能方面保持充分的自主权。 高级债务和次级债务（中银香港、建银亚洲、中信国际） 建银亚洲的高级无抵押中期票据（中票）计划及该计划下发行的高级债务评级与其发行人违约评级一致。上述高级债务构成该行的无抵押、非次级债务。 中信国际的高级无抵押中票计划评级亦与其发行人违约评级一致。 惠誉评定中银香港和中信国际的旧有次级票据评级较其发行人违约评级(与其生存力评级相同)低一个子级，以反映由于受偿顺序劣后于高级有抵押工具，其回收率前景低于平均水平。 建银亚洲发行的巴塞尔III合格且包含无法生存触发条款的次级债务的评级低于其发行人违约评级一个子级，因为此类次级债具有部分减记而非强制性全额减记特征。将发行人违约评级作为锚定评级是基于惠誉预计由主权支持驱动的母行支持将扩展到覆盖建银亚洲的债务发行。 评级敏感性 发行人违约评级及生存力评级 上述银行的生存力评级易受其经营和商业模式变化的影响，包括其在中国战略的变化以及对中国相关活动构成的风险偏好。如银行未对贷款增长速度持续实施严格的风险控制，则可能会触发评级下调。上述银行的生存力评级也容易受到惠誉对香港经营环境评估结果变化的影响，如果长期的社会动荡令惠誉对经营环境的看法发生改变，或者香港持续的资本外流侵蚀了银行的资金和流动性缓冲，则评估结果可能面临下行压力。这显示出应对任何环境严重恶化的能力（反映在稳定的资产质量、充足的资本化水平和良好的流动性）是支持银行将评级维持在当前水平的关键变量。 只有在恒生银行和中银香港母行发行人违约评级被下调或支持子公司的意愿减弱的情况下，这两家银行的生存力评级下调才会触发其发行人违约评级的下调。如果香港上海汇丰银行的短期发行人违约评级被下调，或者惠誉认为恒生银行获得香港上海汇丰银行流动性支持的可能性减弱，则可能触发恒生银行短期发行人违约评级的下调，但总体而言，惠誉预计，此类支持在短期内将更加确定。 交银香港及建银亚洲的发行人违约评级易受惠誉对其母行及中国主权通过母行提供机构性支持的看法改变的影响，其各自母行评级的调整也会导致其发行人违约评级的调整。 如果中信国际的公司状况因其经营网络的结构性削弱而受到损害（可能表现为利用与其母行或中国内地的关联性实现资本化的能力有限，但这并非惠誉的基准情景），则其发行人违约评级和生存力评级可能会被下调。如果中信国际的流动性状况恶化或其资本化水平持续受到侵蚀，以致其整体业务模式的生存力下降，则其评级也可能被下调。 支持评级 如果惠誉认为上述五家香港银行的母行提供及时支持的能力或意愿发生变化，就中银香港、交银香港、建银亚洲和中信国际而言，中国主权提供及时支持的意愿减弱，则可能触发银行支持评级的调整。但是，惠誉认为中期内不太可能发生此类情况，因为这些子公司是其母行海外扩展战略的重要组成部分，并且惠誉认为，鉴于上述银行中国内地母行的系统重要性，中国主权向其提供支持的意愿较高。 高级债务及次级债务 (中银香港、建银亚洲及中信国际) 高级债务和次级债务的评级易受银行锚定评级（发行人违约评级和/或生存力评级）变化的影响，并将根据惠誉的银行评级标准下的损失严重程度进行子级调整。惠誉于2019年11月15日发布了银行评级标准征求意见稿，并在年底前寻求市场反馈修改意见。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 来源：惠誉评级