标普：中国信达的盈利预警表明资产管理公司（AMC）距离复苏尚远

香港（标普全球评级）2024年7月25日——中国信达资产管理股份有限公司（China Cinda Asset Management Co. Ltd.，“中国信达”）未能免受中国经济增长不平衡的挑战。该公司最近的盈利预警凸显了中国不良资产管理公司（AMC）艰难的经营环境，包括资产质量压力。 标普继续认为中国信达在中国四大AMC中拥有最强的独立信用状况。因此，该公司的评级（BBB+/稳定/A-2）不受盈利预警的影响。 中国信达持续努力处置其遗留风险并不能确保快速扭转局面。在中国房地产市场出现复苏迹象和购房者信心增强之前，该公司的盈利和资产质量可能会长期紧张。我们认为，集团旗下银行部门南洋商业银行相对稳定的运营将缓解其表现不佳的情况。 我们预计，中国信达的资本缓冲空间将在未来两年内缓解盈利压力。这是因为，该公司适度的增长胃口和逐步向轻资产业务模式的转型，应有助于其在未来两年内保存资本和控制杠杆率。我们估计，截至 2023 年底，中国信达非银行部门的杠杆率（债务与调整后总权益之比）约为 4.7 倍，而标普的降级门槛水平是 6.5 倍。 2024年7月24日，中国信达发布盈利预警，称其 2024 年上半年归属于股东的综合净利润可能同比下降 40% - 50%，至 20 - 24 亿元人民币，而去年为 40 亿元人民币。该公司将下滑归因于不良债务资产收入下降以及针对信贷类资产的增量拨备。 * 本报告不构成评级行动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：China Cinda's Profit Warning Shows AMCs Aren't Close To Recovery (July 25, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。