12月2日评级回顾：美的集团、合生创展、南方电网、小米集团

【评级行动】 惠誉将美的集团的 'A-' 主体评级及中票计划的 'A-' 评级列入正面观察。评级被列入正面观察后，将有待惠誉对美的集团强劲而正面的信用轨迹作进一步分析，包括：一贯稳定的自由现金流生成、深厚的净现金头寸，这受益于美的集团在中国家电市场的强劲市场地位，尽管面临中等的业绩波动。 穆迪确认合生创展的 B2 公司家族评级，展望维持稳定。穆迪表示：“评级确认反映我们的预期，即，合生创展将在未来12-18个月保持充足的流动性并逐步改善其高债务杠杆，同时继续其债务驱动的扩张。” 惠誉确认南方电网的评级为 'A+'；展望稳定。 【评论】 标普12月2日表示，小米集团（BBB-/稳定）拟发行39亿美元股票和债券将会进一步夯实公司的现金储备，用于研发、投资供应链及海外市场拓展。标普将此次交易视为伺机性交易，缘于股票市场强劲且小米手头的现金余额充足。标普认为，此次融资对小米的评级将略有正面影响。小米经估算调整后的现金余额较其债务总额高出逾200亿元人民币，使公司处于净现金头寸。现金缓冲将帮助公司抵御疫情可能带来的短期经营和行业动荡。 穆迪表示，亚洲（不含日本）企业面临不均衡但渐进的复苏，支持稳定的行业展望。重要亚洲市场的业务环境开始改善，不过仍存在不确定性。多数受评企业的融资渠道保持稳定；实力较弱的企业仍面临再融资风险。穆迪表示，今年企业评级下调数量显著超过上调数量，同时穆迪对很多企业的展望目前仍为负面。中国受到的负面影响相对略低，很多受评企业受益于政府的强有力支持。整体来看，随着经济开始复苏，穆迪的行业展望逐渐企稳。截至2020年10月，23%的全球行业展望仍为负面，而稳定展望则占比68%。在除日本以外的亚洲地区，穆迪对电信、中国房地产、钢铁和电力这四个主要行业的展望都是稳定，对中国、印度、印尼和韩国的特定市场的企业也普遍持稳定看法。亚洲（不含日本）多数受评企业将保持稳定的融资渠道，尽管流动性疲弱、质量较弱的企业仍面临再融资风险。这也体现在穆迪的亚洲流动性压力指标中，该指标尽管在近几个月略有改善，但仍显著高于长期均值。 穆迪表示，在经济复苏的推动下，2021年中国非金融企业的展望稳定。多数行业的收入与利润有望回升，多数受评企业将能够在债券市场为其债务再融资；但风险依然存在，部分原因是中美紧张关系持续，进而可能会影响投资情绪及加大贸易壁垒。经过了评级下调数量超过上调数量的动荡的一年之后，穆迪评级的中国非金融企业中仍有83%的企业展望稳定。多数受评企业能够应对2021年的再融资需求，原因是国内融资市场依然具有支持性，并且融资成本总体稳定，但高收益民企的融资渠道仍将受到制约。此外，境内外市场有能力消化未来几年到期的债券。最后，房地产企业近年来良好的合约销售情况使其确认收入与利润，因此会实现强劲增长，但其债务增速会放缓，因为政府加强监管，并限制开发商通过举借新债为业务发展提供资金的能力。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。