穆迪：蚂蚁金服上市对阿里巴巴具有正面信用影响

上周，阿里巴巴集团控股有限公司（A1/稳定）持股33%的关联公司、金融科技企业蚂蚁金融服务集团（蚂蚁金服）宣布其计划在香港和上海证券交易所两地上市。 两地IPO若成功完成，则对阿里巴巴具有正面信用影响，因为这将降低蚂蚁金服股东阿里巴巴中短期的潜在资金需求。新募集的股本亦将有助于蚂蚁金服增强其实力并拓宽服务范围，从而加强与阿里巴巴的协同效应。 计划中的上市将增强蚂蚁金服的股本基础并实现股东基础的多元化。蚂蚁金服可将募集资金用于支持未来业务发展，从而降低阿里巴巴来自蚂蚁金服的潜在投资需求。 截至3月31日结束的2017财年至2020年财年，阿里巴巴的年运营现金流从人民币800亿元至人民币1,800亿元不等。同期投资现金流出为每年人民币800亿元至人民币1,500亿元，表明新业务投资需求持续不断。 蚂蚁金服提供包括网络支付、消费贷款和理财产品在内的非富多样的金融服务。此外，蚂蚁金服还拥有支付宝，而该支付系统是阿里巴巴商业模式不可或缺的一部分。通过支付宝，客户可管理其网络交易和结算。 近年来蚂蚁金服与阿里巴巴的合作日益紧密，以覆盖并服务于阿里巴巴各平台的中国消费者和小微企业。募集新股本后，蚂蚁金服可进一步增强其实力并拓宽其业务范围。长期而言，协同效应的增强可给阿里巴巴和蚂蚁金服带来更多收入和现金流。 尽管受新冠肺炎疫情影响，阿里巴巴的财务状况仍保持强劲。2020财年阿里巴巴收入增长35%。我们预计通过提高消费者参与度和变现，受核心业务以及新服务推动，未来12-18个月阿里巴巴可持续稳步增长（见图表1）。 沪港两地上市亦将促使蚂蚁金服更为透明地向市场参与者披露其财务业绩，因为上市实体需遵守上市守则并定期披露财报。 来源：穆迪投资者服务公司（7月29日）