伊利股份首发5年期5亿美元债券，订单超17亿美元

伊利股份（600887.SH）周四（11月12日）定价Reg S、5年期、5亿美元债券 Yili 1.625 11/19/2025，初始价T5 + 160bps区域，最终指导价T5 + 125bps (#)，发行价T5 + 125bps / 本金额的99.775% / 1.672％。 这是伊利股份首次发行美元计价债券。 新债的簿记动能强劲，周四下午，最终指导价发布时，订单超32亿美元（含5.8亿美元承销商订单）。 最终定价较初始价收窄35基点后，新债的最终订单量缩水至“逾17亿美元”（来自63个账户），不过仍实现3.4倍覆盖。最终订单量中包含5.45亿美元承销商订单，投资者地域分布：亚洲 81%、EMEA 18%、美国离岸 1%，投资者类型分布：资产管理公司/基金 66%、银行 33%、私人银行/其他 1%。 “我认为新债的定价比较tight，这个收益率我会买同评级大央企。”一名市场人士坦言。 SereS的数据显示，截至11月12日收盘，A3综合评级、5年期中资美元债平均收益率在1.91%（中间价、下同）。个券来看，中信股份 CITIC 2.45 02/25/2025 报 102.68 / 1.80%；中国中铁 Railway 3.25 07/28/2026 报 107.78 / 1.81%；东方资产国际次新债 OrientIntl 1.875 11/17/2025 报 100.21 / 1.83%。 伊利债券的预期债项评级是A3 / A- (穆迪/标普)。 同行业中，比较接近的可比债券是蒙牛乳业2020年6月发行的5年期美元债 Mengniu 1.875 06/17/2025 (当前剩余4.6年)。蒙牛美元债11月12日收于T+145 / 100 / 1.88% bid。蒙牛乳业美元债的债项评级为Baa1（穆迪），低于伊利股份拟发行债券一个子级。 花旗 (B&D)、汇丰、工银国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，巴克莱、中信里昂证券、瑞士信贷、华泰国际、浦发银行香港分行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 熟悉本次交易的市场人士对华尔街交易员透露，本次发行前，伊利股份有8.72亿美元发改委外债额度，公司后面可能还会进一步发行。 条款概要如下： 发行人：Yili Holding Investment Limited 担保人：内蒙古伊利实业集团股份有限公司（Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., Ltd.，600887.SH，“伊利股份”） 担保人评级：A3 Stable / A- Stable (穆迪/标普) 预期发行评级：A3 / A- (穆迪/标普) STATUS: 固定利息、高级无抵押 格式：Reg S only 规模：5亿美元 期限：5年 到期日：2025年11月19日 票面利率：1.625％ 发行价/发行收益率：99.775 / 1.672％ 发行利差：T + 125 bps 基准美国国债：T 0¼ 10/31/25 基准美国国债价格/收益率：99-05 / 0.422％ 对冲比率：98％ 交割日：2020年11月19日（T + 5） 选择性赎回：Make-Whole Call (+20bps); 1-month par call 募集资金用途：现有债务再融资、一般公司用途 控制权变动回售: 101% Put 条款：US$200k/US$1k；港交所上市；英国法 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：花旗 (B&D)、汇丰、工银国际 联席牵头经办人及联席账簿管理人：巴克莱、中信里昂证券、瑞士信贷、华泰国际、浦发银行香港分行 ISIN / COMMON CODE: XS2231799243 / 223179924 TOE: 21:39 HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。