标普：经营性物业贷款管理政策放宽，缓解开发商流动性之渴

香港，2024年2月1日—标普全球评级今日表示，部分中国房地产开发商正获得流动性注入。1月末，中国人民银行与国家金融监督管理总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，放宽经营性物业贷款使用的相关规定。我们认为，这将帮助开发商管理资本和偿付债务。 以上观点详见标普全球评级今日发布的信用答疑报告《经营性物业贷款管理政策放宽，缓解开发商流动性之渴》（China Rules Easing Gives Developers A Shot Of Liquidity）。 “经营性物业贷款政策放宽是有利的，是一系列政策的最新之举。我们认为，最新举措表明中央政府有意放宽地产企业的相关政策，包括民营开发商，着眼于恢复这些房企的流动性，”标普全球评级信用分析师凌兆良表示。“如果这些政策未达预期效果，后续或还将进一步放宽。” “我们认为，该政策指引将为一部分开发商注入急需的流动性。民营开发商尤其如此，2022年初以来它们一直无法再通过债券市场融资，”标普全球评级信用分析师高帆表示。 在报告中，我们就以下问题进行了解答： 相较现有安排，此次印发的《通知》有哪些变化？ 这个政策指引的意义有哪些？ 几乎没有无担保商业地产以借贷的开发商将如何？ 将由谁来确定开发商是否属于“规范经营、发展前景良好的房地产开发企业”？ 这个政策指引是否会延续至2024年以后？ 哪些房企将是此次政策的主要受益者？ 抵押银行贷款与现有的涉及商业性房地产作抵押的融资方式，譬如商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）和商业地产REITs（C-REITs），有什么不同？ 如果开发商在此政策下增加抵押贷款，我们对次级风险有什么看法？ 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级