穆迪：中国房地产业陷入负面信用循环

香港，2021年10月29日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 融资渠道的严重收紧制约了中国房地产开发商的流动性，导致其再融资风险加大，财务状况不佳的开发商面临的压力更大 - 鉴于政府对降低系统性风险的高度重视，融资渠道放宽的可能性不大 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，鉴于对降低系统性风险的高度重视，政府不大可能放宽对中国房地产开发商 (尤其是财力薄弱的开发商) 收紧了的融资渠道。与此同时，除非开发商能够大幅降低杠杆水平、偿还到期债务而不损害其资产负债表流动性，否则市场难以重拾信心。 穆迪高级副总裁曾启贤表示："中国开发商的融资渠道严重收紧已削弱了行业流动性，并引发负面信用循环。财力较弱的开发商纷纷减少购地和建筑支出，以保留可用于偿债的流动性，而销售则出现下滑。与此同时，银行对一些财务状况不佳的开发商在项目层面现金的控制也更加严格，这限制了其管理现金流的能力，并致其违约。" 我们于9月1日将中国房地产业的展望调整为负面，以反映该行业融资环境偏紧。近几周行业流动性环境恶化，中国恒大集团陷入危机，令开发商 (尤其是财力较弱的开发商) 的再融资风险增大。为此我们在10月1日至10月27日对中国房地产开发商采取了32次负面评级行动。 行业境内融资大幅放宽也可缓解开发商的流动性压力。但除非出现预料之外的系统性风险，否则境内融资大幅放宽的可能性不大。 具体而言，中国政府可以在一定程度上放宽房地产行业紧张的融资环境，以帮助稳定房地产市场。但其长期目标保持不变，即防控房地产市场相关风险，削弱房地产投资对经济增长的拉动作用，降低房产在家庭财富配置中的比重。因此，融资渠道即便放宽，也只是暂时性的。 来源：穆迪投资者服务公司