标普：确认招商银行“BBB+/A-2”评级，因业务地位和资产质量强劲；展望稳定

我们预计未来24个月招商银行将维持强劲的国内市场地位、稳健的净息差和高于行业平均的资产质量。 我们认为，受益于其中等系统重要性，在危机情景下招商银行将有较高获得政府特别支持的可能。 我们确认招商银行及其核心子公司长期主体信用评级为“BBB+”，短期主体信用评级为“A-2”，同时确认了这些公司发行或担保的所有债券的评级。 稳定展望反映，我们预计未来24个月招商银行将保持强劲的零售业务、高于行业平均的资产质量和稳健的资本及盈利水平。 香港，2019年3月29日—标普全球评级今日宣布，确认招商银行股份有限公司（招商银行）及其核心子公司招银国际金融有限公司（招银国际）、招银金融租赁有限公司（招银金融租赁）、招银国际租赁管理有限公司（招银国际租赁）的长期主体信用评级为“BBB+”，短期主体信用评级为“A-2”，所有长期主体信用评级的展望均为稳定。 与此同时，我们确认上述实体发行或担保的债券“BBB+”的长期债项评级和“A-2”的短期债项评级，并确认招商银行发行的其他一级资本工具性质非累积境外优先股的外币长期债项评级为“BB-”。 上述评级的确认基于我们对招商银行在未来24个月内将继续维持其稳固的市场地位、强劲的零售业务、高于行业平均的资产质量，以及适中的资本水平的预期。我们认为，招商银行作为中国第七大商业银行，具有中等系统重要性，因此该行获得中国政府特别支持的可能性较高。 我们预计：未来两年招商银行风险调整后资本比率（RAC ratio）将维持在5%到5.5%区间；由于揽储竞争激烈、转嫁利率难度较不断加大，该行净息差将会小幅收窄；此外，理财新规所导致的产品结构调整可能使其手续费及佣金收入增速逐渐放缓。我们预计招商银行贷款年增长率应该会保持在10%到10.5%的水平，但随着该行不断减少非标准化信贷资产敞口，其资产增幅可能略低于这一水平。考虑到该行不良贷款拨备覆盖率已经较高，其拨备计提金额的增速应该会低于平均贷款余额的增长。我们认为招商银行的整体利润增速应该会继续高于行业平均水平，因为其存款客户粘性较高，有助于维持较低的融资成本。 招商银行的发展战略更为侧重零售客户、且其业务集中于高收入大城市、风控记录良好，因此我们认为它的资产质量将会继续优于同业。在过去的一年中其不良贷款和关注类贷款比率继续改善。截至2018年12月31日，该行报告的不良贷款加关注类贷款合计比率为2.87%，远低于商业银行4.96%的行业平均水平。此外，其拨备覆盖率从2017年的262%提升到2018年的358%，对于经济放缓的抵御能力不断加强。截至2018年12月31日，招商银行逾期90天以上贷款与不良贷款的比率为78.9%，较上年略有下降，显示其较为审慎的不良贷款认定标准。 未来两年招商银行可能将继续维持高于平均水平的融资状况和足够的流动性。截至2018年末，该行存款占总负债的69.9%，零售存款占存款总额的35.5%。短期同业负债约占融资基础的17.72%，远低于其他受评中资银行。招商银行的流动性比率优于行业平均水平，但仍低于“四大”国有商业银行。其较高的流动性主要受益于该行“轻资本”资产配置策略及强劲的零售存款基础。2018年末，该行广义流动资产与短期同业负债比率为2.07倍，略好于2017年末的1.96倍。这种改善主要是因为同业负债有所减少。 对招商银行的稳定展望反映，我们预计未来24个月该行将能够保持强劲的零售业务、高于行业平均的资产质量、稳健的资本和盈利水平。 在下列情况下，我们有可能上调招商银行的长期主体信用评级：（1）该行资本水平显著改善，风险调整后资本比率将稳定在10%以上；或（2）我们认为招商银行的系统重要性上升，进而提高我们对于该行获得政府特别支持可能性的评估。 如果我们将招商银行个体信用状况评估从“bbb”下调为“bbb-”，那么我们有可能下调该行评级。下调个体信用状况评估的原因可能是：（1）招商银行信贷增幅显著高于我们预期，导致其资本和盈利水平下降，风险调整后资本比率在未来两年降至5%以下；或（2）由于经济放缓，该行信用损失显著增加，其长期资产质量下降至同业平均水平。 招银国际、招银金融租赁、招银国际租赁的评级和展望将与招商银行同步变动，因为我们将招银国际和招银金融租赁视为招商银行的核心子公司，并将招银国际租赁视为招银金融租赁的核心子公司。 如果招银国际和招银金融租赁对母公司的重要性削弱，那么我们也有可能下调这两家公司的评级。评级下调压力包括但不限于：（1）招商银行调整发展战略，降低对招银国际和招银金融租赁的支持和定位；（2）招银国际或招银金融租赁在业务发展过程中面临操作风险加大；（3）两家公司的发展未能达到母公司的考核要求；或（4）政府监管政策的变化对招银国际或招银金融租赁造成重大影响。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级