穆迪：中国企业境外短期债券的再融资风险高于境内债券

香港，2021年11月22日 — 中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 - 在境外市场发行短期债券的企业多为境内融资能力较弱的高收益或未评级企业 - 境内存量短期债券多数是由实力较强且融资渠道顺畅的企业发行 穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，中国企业的境外短期债券再融资风险高于境内短期债券，原因是上述境外债券的发行人多为融资渠道较少的高收益或未评级企业。与之不同的是，境内短期债券发行人的信用质量和融资渠道通常更强，因而降低了再融资风险。 今年上半年，期限不足365天的境外短期债券中63%由高收益级别企业发行，另有31%由未评级企业发行。穆迪副董事总经理钟汶权称："上述企业的境内融资渠道通常有限，因此需要转向投资者风险偏好更高的境外市场。" 2020年中国企业的境外短期债券发行规模较2019年增长了14%，2021年上半年同比增长近一倍。2021年上半年境外短期债券大部分由融资需求较大的房地产企业发行。此类企业的债券市场融资渠道仍将受到投资者对该行业信心削弱所限制。 与之相比，未来12个月到期的人民币2.5万亿元境内短期债券中，多数由融资渠道相对顺畅的企业发行。穆迪分析师翟劲表示："这些企业选择发行短期债券的原因是其资金成本低于其他类型的融资方式。如果债券市场波动及债券收益率上升，这些企业往往也有可用的银行授信。" 2020年境内短期债券发行规模较2019年增长43%，2021年上半年发行保持稳定。 来源：穆迪投资者服务公司