百度5.5年 & 10年期美元债，初始价T5+140区域 & T10+180区域

百度（BAIDU, INC.，NASDAQ: BIDU，穆迪：A3 Stable，惠誉：A Stable）今日发行两笔SEC-Registered、美元基准规模、高级无抵押定息债券，其中： 5.5年期债券，初始价T5 + 140bps区域； 10年期债券，初始价T10 + 180bps区域。 债券拟由百度直接发行，募集资金用于偿还现有债务及一般公司用途。百度现有一笔10亿美元债券Baidu 3.25 08/06/18将于8月到期，剩余期限137天。 债券发行后，在新交所上市，适用纽约法律。 高盛（B&D）、J.P. Morgan、美银美林担任联席簿记人。 按照收入计算，百度在中国网络搜索市场的份额超过80%，按PC端和移动端网页搜索计算则超过70%。 稍早前，于3月14日，穆迪将百度‘A3’的发行人评级和高级无抵押债务评级的展望从‘负面’调整为‘稳定’。“评级展望调整为稳定反映了百度核心搜索业务的信用质量加强，提高了其财务灵活性，进而为其金融服务事业群的财务风险提供了缓冲保护。”穆迪表示。 穆迪指出，百度2017年稳固的运营业绩和新产品将在未来两年产生持续的现金流。动态广告、优化每点击成本和短新闻等新产品将提升用户搜索体验，并为商户提供更精准的定向工具。上述产品可助百度在2018年和2019年实现收入年增长16%-20%。 百度也削减了亏损和低利润率业务，这将有助于其改善盈利能力。该公司出售了百度外卖和百度游戏，并将其持有多数股权的网络视频子公司爱奇艺的12.3亿美元可转债转换为股权，从结构上减少了拖累公司利润率的业务和资本需求。因此，百度2018年和2019年的EBITDA利润率有望稳定在25%-30%左右。 百度加强核心业务和爱奇艺可转债转股已助其降低了杠杆率。穆迪估计2017年底百度的杠杆率（不包括金融服务事业群的负债）降至2.0倍以下。穆迪预计未来两年百度核心业务的杠杆率将继续降至1.5倍以下。 更重要的是，百度公布截至2017年12月31日的净现金约为人民币184亿元（不包括金融服务事业群资产），高于2017年6月30日的人民币85亿元。稳定的净现金状况为金融服务事业群的资本需求（如有）提供了财务缓冲。 2017年12月31日，金融服务事业群资产约为人民币450亿元，相当于百度总资产的18%。2017年9月30日该比率为16%，处于稳定状态，符合穆迪对百度金融资产占总资产比例应会低于20%的预期。根据穆迪的估算，即使计入金融服务事业群的负债，百度的调整后债务/EBITDA比率也会在2019年底前逐渐降至2.0倍。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。