国家电投永续NC3.5美元债，初始价6.125%区域

中国最大的国有发电企业之一——国家电力投资集团有限公司（State Power Investment Corporation Limited，穆迪：A2 Stable，标普：A- Stable，惠誉：A Stable，简称“国家电投”）今日发行Reg S、永续NC3.5、美元基准规模、高级无抵押、有担保、固定利息（可重置）、High Step-up、永续资本证券，初始价（Price Guidance）6.125%区域。 倘最终发行，债券发行人是SPIC 2018 USD Senior Perpetual Bond Company Limited，并由国家电投提供无条件及不可撤销担保，募集资金用于集团现有债务再融资及其他一般公司用途，债券预期评级A2（穆迪）。 首个可赎回日在发行3.5年后，此后，每个付息日（每半年）可以赎回一次（at par）。此外，特定事件（Early Redemption Events）发生时，发行人可以选择赎回：Gross-up Event / Breach of Covenants Event / Relevant Indebtedness Default Event / Minimum Outstanding Amount - at par；Equity Disqualification Event - at 101% prior to First Call Date, at par thereafter；Change of Control Event – at 101%。 首个可赎回日如果不赎回，票息将重置为：prevailing T3 Rate + Initial Spread + 400bps step-up。此后，每3年按此重置一次。此外，发生特定事件（Step-up Events）时，如果发行人选择不赎回，票息将额外上浮400bps，相关事件包括：Change of Control Event / Breach of Covenants Event / Relevant Indebtedness Default Event。 债券将包含“票息自主延迟”（Optional Deferral of Distributions），延迟发放的票息可累计并计复息，票息延迟受Dividend Stopper和Dividend Pusher（3-month look-back）限制。 “虽然拟发行高级永久证券具有某些类似混合证券的特征（例如可选择累计延期支付利息），但穆迪仍将该证券视为债务证券，”穆迪表示：“这一观点的依据是利息递增成本会鼓励公司在2022年第一个赎回日提前清偿证券。” 汇丰银行（B&D）、澳新银行、瑞士信贷担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，建银国际、渣打银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人，债券预计今日定价。发行后，在港交所上市，适用英国法，最小面值/增量为US$200k/1k。 稍早前，国家电投于10月24日定价2笔维好结构的美元高级债券（StatePower 4.25 10/30/21 & StatePower 4.65 10/30/23），本金总额8亿美元，获14.93亿美元认购。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。