惠誉将光阳安泰降级至'B+'；展望稳定

惠誉评级 - 香港/上海 - 2019年3月1日：惠誉已将光阳安泰控股有限公司（Guangyang Antai Holdings Limited，“光阳安泰”）的长期外币发行人违约评级（IDR）从'BB-'下调至'B+'，展望稳定。惠誉还将光阳安泰的高级无抵押评级由'BB-'下调至'B+'，回收率评级为'RR4'。 降级由惠誉对光阳安泰的评估驱动：惠誉认为，该公司大量的外部担保带来高风险，也使其面临流动性事件时的脆弱性上升（在信贷收紧的环境下）。惠誉预期，大量外部担保带来的高风险不会在短期内显著改善，因此，光阳安泰的评级更适合于'B+'。 惠誉相信，光阳安泰的核心业务（不锈钢生产）将维持稳定运营，其评级继续受到公司于中国不锈钢部门的强劲市场地位、多元化产品线、稳健财务指标的支撑。得益于此，在行业下行周期，相比其他单一生产碳钢的同业公司，光阳安泰的利润率更为稳定。 截至2018年底，光阳安泰的外部担保仅略微降低至34亿人民币左右（2017年底为35亿人民币），慢于惠誉预期（此前预期为2018年底降至28亿人民币）。光阳安泰于2018年底的外部担保总规模超过了其有息债务总额（约30亿人民币）。 * 本文为中文翻译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades Guangyang Antai to 'B+'; Outlook Stable ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。