惠誉调整新华保险的评级展望至稳定；确认IFS评级为‘A’

Fitch Ratings - Hong Kong - 13 Apr 2021: 本文章英文原文最初于2021年4月12日发布于：Fitch Revises Outlook on New China Life to Stable, Affirms IFS Rating at 'A' 惠誉评级已将新华人寿保险股份有限公司（新华保险）的保险公司财务实力评级（IFS）展望自负面调整为稳定，并同时确认其IFS评级为'A'（强健）。 关键评级驱动因素 本次评级展望调整是基于惠誉预期，按目前资产管理策略和产品结构，短期内新华保险将保持良好的经营业绩和稳健的偿付能力缓冲水平。惠誉目前对新华保险的预期优于其2020年疫情压力测试情景下的预计结果（此前惠誉基于该预计结果授予新华保险负面评级展望）。本次评级确认亦反映了其充足的偿付能力、持续‘强劲’的财务表现以及‘良好’的业务状况。 以新华保险的偿付能力缓冲水平和经营杠杆率衡量，惠誉认为其资本水平处于‘强健’等级。该公司截至2020年度末的综合偿付能力充足率保持在278%，远高于100%的最低监管要求。在新华保险于2020年5月发行100亿元人民币资本补充债券后，按照惠誉Prism模型衡量，该公司截至2020年上半年末的风险资本水平仍处于‘强健’等级。 惠誉预期新华保险将保持良好的营运业绩，其有效业务价值（扣除要求资本成本后）在2020年进一步增长，尽管其新业务价值和新业务价值利润率有所下降。2018年至2020年新华保险的平均税前资产收益率为1.6%，高于IFS评级处于'A'区间的寿险公司的指引水平。 与其他中资寿险公司相比，新华保险具有广泛的分销网络、强大的业务品牌和可观的经营规模，惠誉将该公司的业务状况评定为‘良好’。惠誉对新华保险的业务状况评核还考虑到其主要股东中央汇金投资有限公司在风险管理和战略业务发展支持方面的影响。2020年新华保险大幅扩大了代理人队伍，令其分销能力有所增强。截至2020年末，该公司个险营销员人数同比增长19.5%至超过60万人。2020年新华保险的保费增速高于市场平均水平。 新华保险的风险资产敞口仍高于IFS评级处于'A'区间的寿险公司的指引水平。该公司风险资产（主要包括股票及股权型基金）占其资本的比例自2019年末的186%升至2020年上半年末的199%。新华保险亦继续持有包括信托和理财产品在内的大量其他金融资产。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 风险资本实力趋弱，按照惠誉Prism 模型衡量的资本水平得分降至持续低于‘强健’的等级； - 财务杠杆率升至持续高于35%的水平，或 - 经营稳定性下降，税前资产收益率持续低于0.9%。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 资本实力增强，按照惠誉Prism模型衡量的资本水平得分升至持续保持在远高于'强健'等级，及 - 经营盈利能力和稳定性改善，税前资产收益率持续高于1.1%，新业务价值稳定增长。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级