惠誉：除交换要约外，国瑞置业还有其他替代再融资选项

惠誉1月14日表示，国瑞置业（B-/Rating Watch Negative）“交换要约+同意征求+额外新资金”的交易不构成不良债务置换，因为与原始条款相比，该交易并未施加实质性的削减。此外，如果需要，公司可动用其他融资渠道来赎回4.55亿美元债券Guorui 13.5 02/28/2022 (2021年2月27日可回售)。 惠誉在报告中称，作为替代方案，国瑞置业可以选择使用在岸资金来应对离岸债务。截至2020年11月，公司获得110亿人民币的未使用银行信贷额度（主要来自四大国有银行），较2019年底的14亿人民币大幅增加。国瑞置业也拥有额度可将在岸现金汇至离岸，虽然该额度不足以全部覆盖4.55亿美元债券的潜在回售。 国瑞置业已于1月12日宣布了美元债交换要约及同意征求，并寻求发行额外新票据，交易受限于3亿美元的“最低接纳金额”。就有效提交并获接纳的每1,000美元现有票据而言，持有人将收取：(A) 新票据之本金总额1,077.041美元；及 (B) 替代新票据零碎金额的现金。 新票据格式为Reg S only，以美元计价，由国瑞置业直接发行。新票据的利率为14.25%，期限为3年期NP1.25（于结算日的第3周年到期）。新票据包含了投资者回售权以及额外的增信措施：新票据将由抵押品担保，并且将由个人担保人提供担保。个人担保人是公司控股股东张章笋先生及张章笋先生的配偶阮文娟女士（均为国瑞置业执行董事）。 交换要约及同意征求将于1月18日 (伦敦时间) 下午四时正届满。 SereS的数据显示，Guorui 13.5 02/28/2022 1月14日收于95.736 mid。 惠誉已在1月6日将国瑞置业的评级列入负面观察名单，以反映再融资安排的不确定性。惠誉还在今日（1月14日）授予国瑞置业拟发行美元债券（交换要约新票据 + 潜在的额外新票据）预期债项评级 'B- (EXP)'。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。