穆迪：2019年中国房地产行业的展望为稳定，但挑战上升

香港、2018年11月26日 - 穆迪投资者服务公司表示，尽管预计全国合约销售额将下滑，但中国房地产行业的2019年展望为稳定。 “不过，经济增长放缓、融资渠道紧张以及融资成本上升等因素将对房地产开发商的利润率和流动性造成压力，”穆迪高级副总裁曾启贤表示。 “由于政府对购房的控制严格、开发商和购房者的信贷渠道受限，并且经济增长放缓的环境下购房者信心减弱，到2019年底按12个月移动平均值衡量的全国合约销售额将同比下降5%左右，”穆迪助理副总裁/分析师黎锦雄称。 但是，合约销售额5%的降幅仍符合穆迪对行业稳定展望的指标水平。 此外，由于土地和融资成本上升以及很多城市实施房价限制，开发商的利润率将有所下降。 穆迪指出，虽然总体融资环境仍将受到限制，但财力稳健的开发商仍可获得融资，但融资成本将有所上升。 上述结论摘自穆迪刚刚发表的报告《中国房地产业：2019年展望》(Property - China: 2019 Outlook)。该报告由曾启贤和黎锦雄共同撰写。 二线及三四线城市的房价涨势将回落，这归因于更疲软的销售状况以及房价上涨过快城市的限价政策。但是，鉴于库存仍低于2015年3月的峰值，并处于健康水平，房价大幅下滑的可能性不大。 此外，行业整合将持续。穆迪认为，销售执行能力强、财务纪律严格的大中型开发商具有更强的财力，可以在市场下行中获得小型同业的市场份额。 凭借更强的品牌地位和销售执行能力以及更广泛的融资渠道，受评开发商的总体合约销售表现会领先于整体住宅房地产市场。 可能导致行业展望为负面的下行风险包括未来12个月全国合约销售额同比下滑5% - 10%以上；调控大幅收紧导致合约销售额显著减少；融资市场的进一步收紧将大幅削弱开发商的流动性水平；或库存/合约销售比率回升至2015年3月的峰值。 另一方面，可能推动正面展望的因素包括全国合约销售额同比持续增长10%；境内外融资环境更顺畅；库存/合约销售比率由当前的良性水平进一步改善。 来源：穆迪