惠誉：疲弱的生猪价格反弹将制约养殖企业的盈利能力

Fitch Ratings-Beijing/Shanghai-17 August 2021: 本文章英文原文最初于2021年8月12日发布于：Weak Hog-Price Rebound to Limit Chinese Breeders' Profitability 惠誉评级表示，2021年下半年中国生猪养殖企业的损失有望收窄，但由于生猪价格复苏幅度较小且生产成本虽在下滑但仍处于高位，利润率的提升空间有限。利润率的提升程度将取决于生猪价格的上涨情况以及成本缩减速度。 生猪存栏量强劲复苏、季节性需求疲弱以及肥猪抛售引发生猪价格暴跌，进而导致中国大部分生猪养殖企业在2021年上半年遭受净损失。产能利用率低且外购仔猪数量较多的生猪养殖企业生产成本更高，因而损失更大。经营利润率降低和现金流生成能力趋弱或将推升杠杆率，导致财务状况恶化。 政府干预阻止了生猪价格继续下跌，价格自7月初开始反弹，且由于冬季通常需求强劲，复苏态势有望延续至2021年下半年。然而，鉴于生猪存栏量继续复苏，生猪供给量扩大，惠誉预计2021年下半年的生猪平均售价将低于上半年。产能利用率提升和外购仔猪的逐步出栏将有助于降低生产成本，但高饲料成本（主要成本项目）将继续拖累生猪养殖企业的盈利能力。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级