2月14日盘后回顾：顺丰控股、上海电气集团、中国交建、佳兆业、福建阳光集团、青海投资集团、海口美兰机场、阿里巴巴、华为、山东高速金融、东旭光电、包商银行、徽商银行、电视广播（TVB）、蔚来汽车、新疆广汇集团、建业地产、泛海控股、广州资产、深圳卓越商业

因计算方法调整，湖北省新冠肺炎确诊病例周四激增。周四美股收跌，道指跌0.43%、标普500跌0.16%、纳指跌0.14%。 【二级市场】 2月14日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 2月14日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周五，中资美元债二级市场表现稳定。 投资级方面，China IG利差整体不变 - 缩窄1bps。交易大多集中在新发行，顺丰控股10年期新债（8.8倍认购）首日利差缩窄15bps，上海电气集团5年期新债则拓宽3bps，中国交建（3.2倍认购）2笔次级永续债收于发行价水平。 高收益方面，China HY价格不变 - 上涨25c，基准高收益名字有少量买盘兴趣。高收益新债方面，佳兆业新定价的364天美元债首日收涨40c。 【一级市场】 一级市场方面，今日无新交易宣布。 据标普14日公布，福建阳光集团拟发行优先无抵押美元债券，募集资金净额主要用于偿还债务。 【行业新闻】 由于对青海投资集团美元债收购要约的条款不满，部分债券持有人持续“抗议”，近几日一封署名“青海省投资集团海外债权人”的“公开信”在社交媒体流传，其中指控“青海投资集团以欺诈手段夺取债权人利益”等等。按此前披露的时间表，要约将于伦敦时间2月17日（下周一）下午4:00截止，预计在2月18日前后宣布结果，投资者有权选择参与或不参与要约。另有市场消息指，青海投资集团美元债的部分持有人已经分别委任钟港资本和凯易律师事务所 (Kirkland & Ellis) 为财务顾问和法律顾问，并且部分债券持有人已经组成债权人委员会，正考虑发出相关美元债的加速到期通知（因为债券已违约/触发交叉违约）。 据传海口美兰机场2亿美元债券MeiLan 5.25 09/06/2019（已违约）的部分持有人已委任Allen & Overy为法律顾问。 阿里巴巴：2月13日晚间，阿里巴巴（BABA.US）发布了截至2019年12月31日的2020财年第三财季（该公司的财年每年3月结束）业绩，其中显示，过去的一个季度公司收入同比增幅38%（至人民币1,614.56亿元），经调整EBITDA同比增长37%。不过，在随后举行的电话会议上，阿里巴巴管理层表示，到3月底，公司可能会面临核心电商业务的收入同比下降（YoY），这将是史上首次。对此，标普表示，疫情带来的短期痛苦可能增强阿里巴巴在中国电子商务领域的竞争地位。疫情可能使更多消费者转向在线消费，特别是网购普及率较低的生鲜食品。虽然阿里巴巴可能会面临一两个季度的挑战，但长远来看，标普认为该公司的评级缓冲空间在增强。 美国政府2月13日以涉嫌敲诈和密谋窃取商业机密为由对华为发起新一轮指控。华为回应称，美国司法部提起新的诉状并非基于执法目的，而是出于竞争原因试图对华为声誉和经营造成不可逆转的伤害。华为称，将证明这些指控是毫无依据且不公平的。 山东高速金融（412.HK）昨日表示，经初步评估，预期于截至2019年12月31日止年度，集团将录得亏损净额不超过19.7亿港元。其主要原因为：集团持有之107,500,227股佳源国际（2768.HK）股份的公平值录得重大亏损（亏损约11.32亿港元），以及，坚瑞融资租赁协议产生之重大减值约人民币1.05亿元及年内其他资产之减值拨备。 东旭光电科技股份有限公司3笔违约境内债券（16东旭光电MTN001A、16东旭光电MTN001B、16东旭光电MTN002）主承销商2月13日表示，督促发行人尽快制定并推进偿付方案，落实偿付资金。 穆迪表示，将内蒙古区外资产出售给徽商银行的举措加速了包商银行的重组步伐并降低了相关蔓延风险，具有正面信用影响。徽商银行是包商银行同业负债最大的批发性资金债权人之一。徽商银行在包商银行被接管之后确认了同业市场损失。在2019年上半年业绩报告中，徽商银行的同业及其它金融机构存款有人民币3.46亿元的核销/转出，以摊余成本计量的金融资产有人民币19亿元的核销/转出。尽管未指明交易对手名称，但同业及其它金融机构存款的核销并不常见，因为这类存款总体较为安全。 电视广播（00511.HK，“TVB”）2月13日公布，自2019年6月开始出现社会动荡以来，香港经济及经营环境陷入逆境及全球市场存在不肯定因素，导致集团的广告业务出现急速下跌，对业绩造成显著负面影响。同时，公司持有2300万美元、于2020年到期、年利率为9.5%、定息债券 (可延长至2021年) 及8300万美元于2020年到期、年利率为7.5%、可换股债券 (可延长至2021年)，两者均由星美控股集团（“星美”）发行。而星美之股份已自2018年9月起于联交所停止买卖，且至今尚未恢复买卖，于2019年6月30日，第一笔定息债券的结转帐面值为零，第二笔可换股债券之公平价值维持为港币3.3亿元（约合4200万美元）。公司已寻求不同方法以收回星美债券项下结欠之尚未偿还金额，但收回余下星美债券帐面值港币3.3亿元之可能性不大。因此，公司预计可换股债券之公平价值将减至极低水平，并将于2019年年度录得公平价值亏损。 蔚来汽车（NYSE: NIO）14日公告，已与两家非关联的亚洲投资基金（买方）签订交易文件，据此，公司将发行本金总额为1亿美元的可转换债券，预计2020年2月19日或之前完成。连同此前公布的1亿美元私募可转换债券，2020年初至今，公司已发行2亿美元可转债。 据界面新闻2月12日消息，卓越集团正考虑拆分旗下的物业管理部门赴港上市。界面新闻向卓越集团方面求证，未得到明确回复。 【评级行动/评论】 新疆广汇集团：标普14日表示，疫情爆发之际，新疆广汇集团 (B/Negative) 能够承受流动性收紧的冲击。标普认为，由于2020年面临大量债务到期，新疆广汇集团将依赖于外部融资。这些债务包括将于3月到期的3亿美元债券。如果该公司的再融资计划因疫情推迟，标普认为其有足够的资源偿付该笔美元债券。也就是说，新疆广汇集团在2020年下半年仍面临大量债务到期。在合并层面，截至2020年2月12日，新疆广汇集团有150亿人民币债券将于2020年到期；在母公司层面，则有56亿人民币债券到期（含上述美元债）。标普估计，母公司可动用的非受限现金为26 - 28亿人民币。 建业地产：建业地产拟向嘉耀 (国际) 投资有限公司（“嘉耀”）所发行的2.03亿美元债券提供担保，建业地产将每年获得相当于票据本金额1%的担保费。嘉耀由建业地产主席胡葆森先生间接全资拥有及控制。该交易尚需获得独立股东批准。穆迪指出，该交易将带来负面信用影响，因为其将增加建业地产的或有负债、略微弱化其信用指标，与此同时，该关联方交易引起对建业地产公司治理标准和资金流出（fund leakage）的担忧。不过，该交易不会导致建业地产的信用质量显著弱化，因其规模不大。 泛海控股：惠誉评级2月13日表示，泛海控股的美国资产处置和境内债券发行缓解了该公司迫在眉睫的再融资风险。泛海控股1月23日宣布以总对价10亿美元出售美国项目，预计在3月份交易完成时收到6.3亿美元付款，剩余的3.76亿美元将在3年内收取（取决于项目回报）。美国资产出售所得加上在手现金以及1月份发行12亿元人民币境内债券的募集资金，应足以覆盖该公司房地产部门2020年上半年应付的36亿人民币债券。泛海控股的地产部门还有104亿人民币债券将于2020年下半年到期/可回售，公司已制定了详细的再融资计划，预计透过各种渠道筹集230亿人民币的额外流动性。惠誉认为，泛海控股的2020年下半年流动性紧张但可控，惠誉将监控再融资计划的执行情况。 广州资产管理有限公司（“广州资产”）：惠誉授予广州资产首次'BBB'的发行人违约评级，展望稳定。广州资产成立于2017年4月，是中国银保监会批准的广东省第二家地方不良资产管理公司（AMC）。 福建阳光集团：标普授予福建阳光集团拟发行的优先无抵押美元债券“B-”评级。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Hengda 11.5 10/24/22 价格变动 +1.103pt，当前价格 99.903，收盘价格 98.800，收盘时间 2020年2月13日18:00（下同）。 Yango 9.5 04/03/21 价格变动 +1.316pt，当前价格 103.050，收盘价格 101.734。 Skyfame 13 07/08/22 价格变动 +1.280pt，当前价格 98.625，收盘价格 97.345。 ExcellenceProp 7.2 04/10/22 价格变动 -1.289pt，当前价格 99.481，收盘价格 100.770。 SinoOcean 4.9 PERP 价格变动 -2.075pt，当前价格 89.865，收盘价格 91.940。 Greentown 10 PERP 价格变动 +1.319pt，当前价格 107.444，收盘价格 106.125。 校企 Tongfang 6.8 01/10/22 价格变动 +1.125pt，当前价格 95.875，收盘价格 94.750。 Unigroup 5.375 01/31/23 价格变动 -1.567pt，当前价格 68.350，收盘价格 69.917。 Founder 6.25 10/17/20 价格变动 -1.100pt，当前价格 44.500，收盘价格 45.600。 PKURes 8.45 07/14/20 价格变动 -1.080pt，当前价格 49.333，收盘价格 50.413。 城投/地方国企 CDComm 4.75 12/13/27 价格变动 +1.602pt，当前价格 102.867，收盘价格 101.265。 工业 361Degrees 7.25 06/03/21 价格变动 +2.907pt，当前价格 94.813，收盘价格 91.906。 GrandAuto 5.625 PERP 价格变动 +1.468pt，当前价格 73.656，收盘价格 72.188。 其他 HNAGroup 6.25 10/05/21 价格变动 -1.975pt，当前价格 71.275，收盘价格 73.250。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。