惠誉：中国钢材产量继在2019年上半年创新高后将下滑

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-15 August 2019: 本文章英文原文最初于2019年8月13日发布于：Fitch Ratings: Chinese Steel Production to Drop After Rising to Record in 1H19 惠誉评级认为，继在2019年上半年达到历史高点之后，中国钢材产量将在2019年下半年大幅下滑。中国国家统计局的数据显示，2019年上半年粗钢和钢产品的产量分别增长了9.9% 和11.4%至4.92亿吨和5.87亿吨。但是，钢产品出口同比下滑了2.6%至3500万吨，可见新增产量是在国内市场消化。 惠誉注意到，新增钢材产量大部分为建筑用钢——钢筋和线材的产量分别同比增长19.3%和14.6%，而主要用于汽车行业的冷轧钢板的产量仅增长2.6%。这与房地产行业固定资产投资（FAI）强劲增长10.9%的情况相符。 但是，惠誉预计2019年下半年中国钢材产量将会下滑，原因有三：住房建设放缓；环保措施限制钢材产量；以及钢材生产企业因利润率收缩而削减产量，此为市场驱动之举。 惠誉预计2019年下半年住房建设增速将放缓（尤其是在低线城市），这将拖累房地产行业FAI的年增速。但是，基础设施FAI的增长可能一定程度地抵消上述影响。为完成空气质量目标任务，中国产钢大省河北省内很多生产钢材的城市已经实施或公布7月至8月期间最高限产50%的计划。 此外，2019年上半年钢企的利润率大幅下滑，其主要原因在于铁矿石价格的快速上涨。中国钢铁工业协会的数据显示，2019年上半年钢材行业的营收增长11%，但利润率同比下降20%。 惠誉预计，国内需求走弱及中美贸易摩擦加剧将令钢材利润率在今年剩余时间里继续受到挤压，进而导致钢材平均售价下跌——长材（多用于建筑业）业务占比重的钢企尤其如此。但惠誉预计，中国宝武钢铁集团有限公司（A/稳定）等产品多样性程度较高的钢企的利润率波动将较小。 来源：惠誉评级