中诚信亚太上调金科股份长期信用评级至BBg+，展望稳定；并授予其拟发行美元票据BBg+预期评级

香港时间2021年5月20日，中国诚信 (亚太) 信用评级有限公司（“中诚信亚太”）将金科地产集团股份有限公司（“金科股份”或“公司”）的长期信用评级从BBg上调至BBg+，展望稳定。此次评级上调主要是基于公司稳健的合约销售增长和更多元化的区域布局。金科股份的降杠杆进程优于预期，我们预计在未来12-18个月内公司将持续降低其杠杆水平。 同时，中诚信亚太授予金科股份拟发行的美元票据BBg+的预期评级。该票据构成公司的高级债务。该票据在受偿顺序上至少与公司及发行人所有其他现时享有同等权益的无抵押非后偿债务具有同等地位。公司拟将发行所得款项净额用于一年内到期的中长期债务的再融资。 公司概况 金科股份成立于1998年，于2011年在深圳证券交易所上市（股票代码：000656.SZ）。公司是重庆市领先的房地产开发商之一，业务范围覆盖全国。截至2020年12月31日，公司的总土地储备为7,110万平方米，来自全国118个城市。2020年内，融创中国控股有限公司于4月将金科股份11％的股份转让给了红星家具集团有限公司的子公司，并于5月出售了13％的股份。截至2020年12月31日，黄红云先生及一致行动人士为公司的实际控制人，持有公司29.99％的股份。 评级因素 金科股份的长期信用评级为BBg+，中诚信亚太肯定了以下因素包括（1）公司在重庆市具有良好的地位，合约销售稳定增长；（2）充足和多元化的土地储备；（3）收入增长稳健，净利润率提高。 同时，该评级也关注到以下因素包括（1）三四线城市的土地储备占比较高；（2）信用指标有待持续改善。 中诚信亚太授予金科股份拟发行的美元票据BBg+的预期评级，与公司的长期信用评级相同。尽管金科股份的大部债务偿还属于运营子公司级别，但公司的多元化业务概况（其众多运营子公司的收入和现金流）可以帮助减轻结构性从属风险。 评级展望 金科股份的评级展望为稳定，反映我们预计公司将通过更加有纪律性的土地收购策略来保持合同销售的适度增长。我们预计在控制债务增加和收入稳健增长的支持下，公司的降杠杆进程将持续。 可能触发评级上调因素 潜在的评级上调因素包括（1）合同销售持续增长及回款情况良好；（2）公司持续降杠杆，使其净负债率降至50％或以下；（3）改善信用指标，使其EBIT利息覆盖率提高至3.0倍或更高。 可能触发评级下调因素 潜在的评级下调因素包括（1）合同销售大幅下降；（2）业务扩张变得激进，资本支出压力加大，债务杠杆显著增加例如净资产负债率升至100％或更高；（3）公司流动性恶化。 评级方法 本次评级所采用的评级方法为全球房地产开发行业评级方法（2019年12月）。 注：本文为英文版本的中文翻译版本，如中、英文两个版本有任何抵触或不相符之处，请以英文版本为准。 来源：中国诚信 (亚太) 信用评级有限公司