11月26日盘后回顾：中国财政部、中国建筑国际、宜春发展、佳源国际、Melco Resorts、中国华能、杭州临江、中海油服、中融新大、长沙先导、紫金矿业

11月26日中资美元债二级市场涨跌幅热力图。来源：SereS（www.serespartners.com） 贸易谈判的正面消息加上中国财政部美元主权债新交易的宣布，中资美元债投资级板块今日走强，具体而言，China IG利差整体不变 - 缩窄2bps。子板块方面，投资级地产名字中，10年期的龙湖地产美元债缩窄3bps；TMT名字中，10年期的华为、京东、腾讯美元债利差缩窄1 - 3bps；AMC方面，中国华融美元债curve缩窄2 - 5bps；Tier 2美元债缩窄2 - 3bps。 高收益板块今日亦走强，China HY价格维持不变 - 上涨20c。 新债方面，中国建筑国际昨日定价的永续NC5美元次级资本证券ChinaConsIntl 4 PERP首日表现良好，收于100.15 / 100.3 (发行价99.794)。 一级市场方面，今日有4笔新交易宣布： 中国财政部3年/5年/10年/20年期美元主权债，初始价T+60区域/+65区域/+70区域/+80区域； 宜春发展3年期美元债（江西银行SBLC），初始价4.5%区域； 佳源国际增发13.75% 2023年美元债，最终指导价100% (The number)； Melco Resorts Finance发行144A/Reg S、10年期NC5、美元高级债券，初始价5.625%区域。 此外，中国华能集团今日宣布美元债mandate以及路演安排；杭州临江宣布美元债mandate。 评级新闻如下： 中海油田服务股份有限公司（“中海油服”）：穆迪将中海油服的发行人评级从Baa1上调至A3，同时将中海油服担保的票据以及中期票据计划的评级从Baa1上调至A3；所有评级的展望均为“稳定”。评级上调反映，穆迪预期未来12-18个月，中海油服的营运表现将继续改善，同时其杠杆率（adjusted debt/EBITDA）将保持在3.5x - 4.0x左右，该水平符合其A3评级。 中融新大集团有限公司（“中融新大”）：标普将中融新大的长期主体信用评级以及美元债券的长期发行评级从'CCC+'下调至'CCC-'；应公司要求，标普同时撤销了上述所有评级；评级撤销时，列于负面观察名单中（CreditWatch Negative）。“由于缺乏针对可回售债券的具体再融资计划，我们认为，未来6个月中融新大面临显著的违约/债务重组风险。”标普表示：“中融新大的流动性维持在脆弱水平，主要由于非受限现金余额低、营运现金流弱、未来6个月短期债务到期量大，同时，该公司进入资本市场的渠道仍然有限。” 长沙先导投资控股集团有限公司（“长沙先导”）：标普确认长沙先导的'BB+'长期发行人信用评级，以及，确认长沙先导高级无抵押票据的'BB+'长期发行评级；标普随后应公司要求撤销上述评级，评级撤销时，展望为稳定。标普表示：“我们认为，长沙市政府向长沙先导提供特别支持的财务能力面临弱化的风险，原因是当地政府的预算执行情况恶化以及非常高的债务。尽管如此，由于政府正推动长沙先导和其他几家城投平台（LGFV）合并，标普预期，政府（透过新集团）对长沙先导的支持有可能上升。” 紫金矿业集团股份有限公司（“紫金矿业”）：标普表示，紫金矿业（BBB-/稳定）成功公开增发将使其杠杆率一次性下降。但标普认为未来公司降杠杆的步伐将放缓。标普预计，紫金矿业矿产铜和矿产锌的产量增加以及标普对金价假设的上调，结合矿产铜和矿产锌利润收窄、高资本支出以及营运资金需求的影响，公司的杠杆率将保持大体稳定。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Huayuan 11 11/16/21 价格变动 -1.222pt，当前价格 103.766，收盘价格 104.988，收盘时间 2019年11月25日18:00（下同）。 Oceanwide 14.5 05/23/21 价格变动 -2.125pt，当前价格 90.000，收盘价格 92.125。 Jiayuan 13.75 02/18/23 价格变动 +1.750pt，当前价格 100.250，收盘价格 98.500。 Greentown 7.75 PERP 价格变动 +1.186pt，当前价格 104.713，收盘价格 103.527。 SouthCity 7.25 11/20/22 价格变动 +1.090pt，当前价格 84.545，收盘价格 83.455。 LaiSun 4.6 09/13/22 价格变动 +1.040pt，当前价格 97.873，收盘价格 96.833。 地方国企/城投 Tewoo 4.5 12/16/19 价格变动 +1.125pt，当前价格 66.500，收盘价格 65.375。 QHInv 7.25 02/22/20 价格变动 +2.993pt，当前价格 60.268，收盘价格 57.275。 TZHuaxin 6.8 03/15/21 价格变动 +1.292pt，当前价格 99.750，收盘价格 98.458。 SDShipping 5.9 10/17/22 价格变动 +3.375pt，当前价格 99.625，收盘价格 96.250。 校企 Tongfang 6.8 01/10/22 价格变动 +1.001pt，当前价格 95.267，收盘价格 94.266。 工业 YuHuang 6.625 03/27/20 价格变动 -2.871pt，当前价格 59.303，收盘价格 62.174。 Hongqiao 7.375 05/02/23 价格变动 -1.583pt，当前价格 91.750，收盘价格 93.333。 Tunghsu 7 06/12/20 价格变动 +2.020pt，当前价格 46.833，收盘价格 44.813。 其他 Lionbridge 9.75 10/10/20 价格变动 +2.250pt，当前价格 90.500，收盘价格 88.250。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。