标普：融创中国拟发行优先无抵押美元债券获“B+”评级

香港，2021年1月21日—标普全球评级今日宣布，授予融创中国控股有限公司（融创中国；BB-/稳定/--）拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B+”。该中国开发商计划将发债所筹净资金主要用于2022年3月前到期的现有境外债务的再融资。 该债项评级比融创中国的主体信用评级低一个级别，以反映其结构性后偿风险。截至2020年6月30日，融创中国的资本结构包含约2400亿元人民币有抵押债务和1310亿元无抵押债务（含对外担保）。因此，该公司有抵押债务比率约为65%，显著高于50%这一对债项评级进行下调的临界点。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 鉴于此次新发行债券的再融资目的，我们相信这并不会显著影响融创中国的信用状况。尽管受新冠疫情影响，该公司2020年合约销售额增长至约5760亿元，在我们的预期范围内。融创中国的强劲销售执行为其提供支撑。 融创中国拥有良好的现金收入，且核心开发业务的支出更趋于审慎，我们预测该公司将能够逐渐改善其财务杠杆。这缓解了2019年因举债补充土储导致杠杆率激增的状况，我们对该公司评级的稳定展望亦反映这一点。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级